Ngân hàng Danske duy trì quan điểm giảm giá mang tính chiến lược đối với USD/JPY trong trung và dài hạn do một số yếu tố cho thấy nền kinh tế Mỹ đang hạ nhiệt và lợi suất có thể đạt đỉnh. Mặc dù vậy, ngân hàng vẫn đứng ngoài cuộc trong thời gian tới, với lý do sự tăng giá bất ngờ gần đây của đồng tiền và sự phức tạp của động lực thị trường hiện tại.
Những điểm chính:
Sự thay đổi về lao động và lợi suất của Hoa Kỳ: Báo cáo việc làm tháng 10 của Hoa Kỳ và lợi suất dài hạn giảm cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt và những bất ổn kinh tế ngày càng gia tăng, vốn theo truyền thống có thể hỗ trợ đồng JPY.
Giá dầu và giao dịch ăn chênh lệch lợi suất với JPY: Về mặt lý thuyết, giá dầu thấp hơn sẽ hỗ trợ đồng JPY, nhưng các giao dịch carry, với sự chênh lệch lãi suất đáng kể giữa Nhật Bản và Mỹ, tiếp tục thu hút các nhà đầu tư hướng tới đồng USD.
Rủi ro can thiệp: Bộ Tài chính Nhật đã phát tín hiệu sẵn sàng can thiệp vào thị trường tiền tệ để hỗ trợ JPY, nhưng niềm tin của thị trường vào những biện pháp can thiệp này đang suy yếu do nhận thấy BoJ không hành động, ngay cả khi USD/JPY đạt đến mức can thiệp tiềm năng.
** Danske Bank là ngân hàng lớn nhất Đan Mạch và hàng đầu vùng Bắc Âu, được thành lập từ năm 1871.
---
Credit Agricole: EUR giữ vị thế mua hàng đầu trong G10, CAD vẫn giữ vị thế bán khống lớn nhất
Phân tích mới nhất của Credit Agricole về dữ liệu định vị vị thế ngoại hối cho thấy đồng Euro tiếp tục là vị thế mua quan trọng nhất trong các loại tiền tệ G10. Trong khi đó, đồng tiền của Canada vẫn tiếp tục là vị thế bán đáng kể nhất.
Những điểm chính:
Định vị vị thế của đồng EUR: Đồng Euro vẫn được yêu thích trong số các vị thế mua...Dòng tiền vào của các công ty là đáng chú ý, trong khi các ngân hàng, quỹ phòng hộ và nhà đầu tư tiền mặt có xu hướng thoát khỏi vị thế đồng Euro của họ.
Định vị vị thế của đồng CAD: Đô la Canada vẫn đang phải đối mặt với nhu cầu bán khống cao nhất trong G10. Tuần trước chứng kiến lực bán tăng thêm, phần lớn bị ảnh hưởng bởi dòng IMM. Dữ liệu chỉ ra rằng các ngân hàng, quỹ phòng hộ và nhà đầu tư tiền thật đang tham gia các vị thế bán khống, trong khi các doanh nghiệp đang nghiêng về dòng vốn chảy vào.
Kết luận: Động lực định vị trong các loại tiền tệ G10 nhấn mạnh khả năng phục hồi của đồng Euro như một vị thế mua được ưu tiên. Mặt khác, trạng thái bán khống của CAD cho thấy triển vọng giảm giá của những người tham gia thị trường đối với đồng tiền này, điều này có thể có tác động đến hiệu suất ngắn hạn của nó so với các loại tiền tệ chính khác.
** Credit Agricole là ngân hàng bán lẻ lớn nhất tại Pháp, thứ hai tại châu Âu và thứ tám thế giới xét theo tiêu chí vốn bậc một.
RBC: Tiếp tục kỳ vọng USDJPY sẽ tăng vào quý 2 năm 2024 và cuối cùng sẽ thoái lui vào cuối năm
RBC dự đoán một đợt tăng giá bền vững của cặp tiền tệ USD/JPY, dự kiến sẽ tăng lên mức 154 vào quý 2 năm 2024, sau đó giảm dần xuống mức 145 vào cuối năm. Dự báo này xoay quanh sự tương tác giữa dòng vốn đầu tư trong và ngoài nước, đặc biệt là tác động của chiến lược phòng ngừa rủi ro của các nhà đầu tư Nhật đối với việc định giá JPY.
Những điểm chính:
Biến động ngắn hạn dự kiến: Trước mắt, USD/JPY có thể gặp áp lực tăng giá hơn nữa do việc tái lập các vị thế bán hoặc lợi suất trái phiếu trên thị trường quốc tế giảm.
Dòng vốn nội địa thúc đẩy xu hướng dài hạn: Theo thời gian, RBC kỳ vọng dòng đầu tư trong nước sẽ là yếu tố chính quyết định quỹ đạo của JPY, chịu ảnh hưởng bởi những thay đổi đáng kể trong chi phí phòng ngừa rủi ro.
Tác động của chi phí phòng ngừa rủi ro: Sự đảo ngược gần đây của lãi suất và chi phí phòng ngừa rủi ro đã khiến các nhà đầu tư Nhật giảm phòng ngừa rủi ro đối với trái phiếu nước ngoài, gây áp lực giảm giá đối với đồng Yên.
Sự thay đổi dự kiến trong tỷ lệ phòng ngừa rủi ro: Mặc dù xu hướng hiện tại là tiêu cực đối với đồng yên, RBC cho rằng một khi các nhà đầu tư Nhật Bản đạt được tỷ lệ phòng ngừa rủi ro mong muốn của họ thì sự mất giá của đồng yên sẽ ổn định.
** Royal Bank of Canada là một công ty dịch vụ tài chính đa quốc gia của Canada và là ngân hàng lớn nhất ở Canada tính theo vốn hóa thị trường. Ngân hàng phục vụ hơn 16 triệu khách hàng và có hơn 86.000 nhân viên trên toàn thế giới.
Westpac: Vẫn mua AUDUSD trong bối cảnh thị trường tích cực
Mô hình G10 diều hâu. Tuy nhiên, họ cho rằng điều kiện thị trường hiện tại vẫn chưa ủng hộ việc định vị cho sự thay đổi được dự đoán trước này.
Những điểm chính:
Triển vọng diều hâu bằng cách chuẩn bị cho đợt tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2024, điều này sẽ hỗ trợ đồng JPY.
Nhu cầu đối với tài sản trú ẩn: Sự giảm tốc kinh tế toàn cầu có thể kích hoạt dòng tiền trú ẩn an toàn đổ vào JPY, góp phần làm giảm giá USD/JPY.
Động lực thị trường hiện tại: Bất chấp triển vọng dài hạn, các yếu tố ngắn hạn như phản ứng gần đây của thị trường đối với cuộc họp tháng 10 của BoJ, hay thiếu vắng các động thái can thiệp ở mức giá 150, và lợi suất đầu vào ổn định của Hoa Kỳ cho thấy tiềm năng tăng trong ngắn hạn của USDJPY.
** BNP Paribas là một ngân hàng và công ty dịch vụ tài chính Pháp. BNP Paribas được hình thành thông qua việc sáp nhập của Banque Nationale de Paris và Paribas năm 2000. Đây là một trong những ngân hàng lớn nhất trên thế giới.
BofA: Diễn giải đợt bán tháo của USD
Bank of America (BofA) phân tích sự suy yếu gần đây của USD, lưu ý rằng mặc dù có sự thay đổi thuận lợi về chênh lệch lãi suất đối với USD, đồng tiền này vẫn bị mất giá. Báo cáo cho thấy các yếu tố ngoài chênh lệch tỷ giá, đặc biệt là định vị thị trường, đang ảnh hưởng đáng kể đến quỹ đạo của đồng USD.
Những điểm chính:
Chênh lệch lãi suất: Một số cặp tiền tệ G10 có chênh lệch lãi suất thay đổi theo hướng có lợi cho USD, tuy nhiên USD đã mất giá, cho thấy sự hiện diện của các yếu tố khác.
Định vị vị thế và tâm lý: Các cuộc khảo sát cho thấy những nhận thức về các giao dịch mua đô la đông đúc, với sự chuyển đổi đáng chú ý từ tâm lý tích cực sang trung lập trong những tuần gần đây. Vị thế mua ròng USD của các quỹ phòng hộ đang ở mức cao nhất trong nhiều năm, báo hiệu tiềm năng áp lực bán USD tiếp theo.
Tăng trưởng kinh tế và cắt giảm lãi suất: Tăng trưởng kinh tế tương đối của Hoa Kỳ nổi bật trong G10 và Fed được dự đoán sẽ thực hiện nhiều đợt cắt giảm lãi suất nhất vào năm 2025, theo giá thị trường hiện tại.
* Bank of America là ngân hàng hàng đầu của Mỹ và hoạt động đa quốc gia, là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới và là một tổ chức tham gia chính trong thị trường ngân hàng đầu tư.
CIBC: Báo cáo CPI tháng 10 cho thấy tiến trình hướng tới mục tiêu của Fed
Phân tích của CIBC về báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 cho thấy xu hướng tích cực đối với các mục tiêu lạm phát của FED, cho thấy lạm phát cơ bản tăng chậm hơn và lạm phát chung không đổi, do chi phí nhà ở giảm tốc và giá hàng hóa giảm.
Những điểm chính:
Lạm phát lõi giảm: Lạm phát lõi chỉ tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn kỳ vọng của thị trường, với tỷ lệ hàng năm giảm nhẹ xuống 4,0%.
Lạm phát tổng thể đã chững lại: Giá năng lượng giảm nhẹ khiến lạm phát tổng thể không thay đổi so với tháng trước, với mức giảm so với cùng kỳ năm trước xuống 3,2%.
Mức tăng ngoại lệ: Lạm phát chi phí nơi ở, một thành phần quan trọng của các dịch vụ cốt lõi, có dấu hiệu giảm bớt, cho thấy mức tăng đột biến của tháng trước là một ngoại lệ.
Giá dịch vụ phi nhà ở dai dẳng: Giá dịch vụ phi nhà ở duy trì mức tăng ổn định, một chi tiết có thể đã được Fed xem xét kỹ lưỡng.
Tác động của việc bình thường hóa chuỗi cung ứng: Việc tiếp tục bình thường hóa chuỗi cung ứng và giá ô tô đã qua sử dụng giảm đã góp phần khiến giá hàng hóa cốt lõi giảm nhẹ.
Kết luận: Báo cáo CPI tháng 10 cung cấp bằng chứng về áp lực lạm phát đang giảm dần về mức mục tiêu của Fed. Sự ổn định của lạm phát cơ bản quanh phạm vi mục tiêu kể từ tháng 6 có thể khiến các nhà hoạch định chính sách yên tâm. Tuy nhiên, sự gia tăng liên tục của giá dịch vụ phi nhà ở đòi hỏi sự chú ý liên tục. CIBC gợi ý rằng Fed có thể thấy yên tâm trước những dấu hiệu tiến bộ này, củng cố câu chuyện về cách tiếp cận thận trọng đối với việc tăng lãi suất trong tương lai.
* CIBC là một trong năm ngân hàng lớn nhất tại Canada, được thành lập từ năm 1961. Đây là ngân hàng mạnh nhất ở Bắc Mỹ và mạnh thứ ba trên thế giới.
nguồn：searchfx
