一位市场策略师表示，避险买盘和通胀担忧曾在去年最后几个月和今年1月推动金价走高，现在已经走到了尽头，几乎没有什么新信息能将金价推回到每盎司1900美元上方。

高级投资策略师Rob Haworth表示，他认为今年黄金不会出现任何重大抛售，但有迹象表明，黄金市场已经见顶。

他对黄金的展望大致为中性，目前金价跌破每盎司1850美元，难以吸引新的看涨关注。

他指出，尽管通胀率仍高，但黄金仍有下降趋势。与此同时，经济衰退担忧也在继续缓解。他补充称，USBWM的分析师预计美国经济将在今年夏季勉强避免衰退，经济增长将在年底前复苏。

他说：“投资者需要问自己的问题是，黄金的下一步走势是什么。回顾过去，我们可以解释和理解过去三个月的价格走势，但这种情况会持续六个月吗？这可能只是在更大的交易区间内出现更大的波动。”

美联储继续维持其激进的货币政策

影响黄金未来走向的一个关键因素仍然是美元。Haworth解释说，美元走软可能会为黄金提供一些支撑。不过，他补充说，他们认为这种情况不太可能发生。

他说，虽然通胀正在放缓，但它仍将持续处于高位，足以让美联储维持其激进的货币政策。美联储的紧缩周期接近尾声，预计可能还会加息一到两次。Hawthorn指出，美联储在今年任何时候都将不会急于放松政策。

他表示：“随着美联储坚持下去，我们预计实际利率将继续上升，但通胀压力开始缓解，这对黄金是另一个不利因素。”

包括黄金在内的避险资产之间竞争激烈

Haworth补充说，黄金面临的另一个问题是，对避险资产的竞争日益激烈。虽然美国债券市场的收益率曲线倒置，仍处于上世纪80年代初以来的最大差额，但他指出，整个曲线的收益率仍在继续上升。

他指出，短期债券再次变得有吸引力，目前一年期国债的收益率为5%。他说：“即使通胀上升，我现在也获得了实际收益，基本上是现金，这应该会吸走部分黄金需求。”

至于整体投资组合的立场，Haworth表示，他们仍保持相对防御性，但正开始转向更为中性的立场。他补充说，为了对冲通胀，他们继续投资全球基础设施资产。他还说，他们开始更多地关注公用事业行业。

他说:“我们可能更倾向于采取守势，但我们正在评估目前我们希望采取怎样的守势，以及我们面临的下行风险是什么。”