总结：

澳洲联储已明确表示，未来还会进一步加息;

我预计下一个季度加息将在 3 月份;

我现在预计 5 月份将进一步加息四分之一个百分点;

我不认为3.85%的现金利率会导致经济急剧下滑;

但我们无法确定随着利率走高，经济将如何反应。

更新的现金率视图

在2月的会议之前，我达成了共识。2 月份将加息，在接下来的几次董事会会议上将再次加息（我认为在 4 月份）。

不过，会议结束后的声明对加息的可能性比我（或大多数其他人）预期的更为激进。第四季度通胀数据将是澳洲联储改变观点的关键因素，尽管对短期全球经济前景的乐观情绪可能发挥了作用。认识到会议后基调的转变，我将下一次加息时间的预测提前到3月份。我将现金利率的峰值保持在3.6%。不过，金融市场走得更远，从定价再加息25个基点转变为定价另外三次加息25个基点。

澳洲联储随后发布了货币政策声明（MPS），其中提供了有关其预测的更多细节。公安部没有明确说明（至少对我而言）为什么澳洲联储变得更加激进。更好的暗示来自州长在参议院的证词，当时他指出部分CPI（如旅行）的大幅价格上涨，他主要归因于强劲的需求。

我不确定这是否正确。例如，飞机票价的大幅上涨归因于非常强劲的需求和航班数量的减少。他还提到，澳大利亚并没有像其他国家（如美国）那样从良好价格的下跌中受益。但我认为这主要是因为澳大利亚的经济周期落后于其他国家，因为我们后来从 COVID 中重新开放了经济。我确实同意澳洲联储的观点，即强劲的需求推动了通胀上升的四分之一到三分之一。

在决定和MPS之后的声明中，都有非常突出的句子，“澳洲联储预计未来几个月需要进一步加息......”。注意到复数，大多数市场经济学家似乎已经将他们对现金利率峰值的看法转变为至少3.85%（有些更高）。我加入了3.85%的组。而上述多次加息的可能性意味着现金利率达到4.1%的峰值的可能性大于3.6%。

我仍然认为现金利率达到3.6%的峰值足以使通胀回到目标水平。我的想法是（现在仍然是）现金利率的上升既大又快，足以（加上供应链问题的减少）使通货膨胀重新得到控制。澳洲联储显然认为通胀风险更高，并认为有必要提高现金利率。