Tháng 5 là một tháng đầy thách thức cho thị trường ngoại hối (FX). Sau một giai đoạn ổn định tương đối, khối lượng giao dịch trên các nền tảng lớn, bao gồm Cboe, FXSpotStream, TFX, Euronext và 360T của Fastmatch, đã giảm mạnh so với mức cao của tháng 4.

Sự suy thoái này đã làm ngạc nhiên nhiều người tham gia thị trường, đặc biệt là với số ngày giao dịch không thay đổi so với các tháng trước. Điều gì đã gây ra sự sụt giảm đáng kể như vậy trong khối lượng FX tổ chức? Hãy chia sẻ các con số và kiểm tra các yếu tố đằng sau sự thay đổi này.

Tại sao khối lượng FX tổ chức giảm?

Một số yếu tố đã góp phần vào sự suy giảm mạnh mẽ của hoạt động giao dịch ngoại hối vào tháng 5 năm 2025. Sự biến động của thị trường vẫn được kiểm soát, với ít chất xúc tác kinh tế vĩ mô hơn để thúc đẩy giao dịch.

Sự không chắc chắn về chính sách của ngân hàng trung ương, đặc biệt là từ Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Nhật Bản, đã dẫn đến một cách tiếp cận “chờ đợi và xem” giữa các cầu thủ thể chế. Ngoài ra, sự vắng mặt của các sự kiện địa chính trị lớn hoặc phát hành dữ liệu kinh tế giữ cho các nhà giao dịch ở bên lề, dẫn đến doanh thu thấp hơn trên toàn board.

Vào tháng 4, thị trường đã bị lắc động bởi những lời nói bất ngờ về chiến tranh thương mại của Donald Trump và các mối đe dọa áp đặt thuế quan đối với một loạt các quốc gia. Đô la Mỹ giảm gần 4,4% so với một giỏ tiền tệ có trọng lượng thương mại, giảm hàng tháng mạnh nhất trong ba năm, thúc đẩy sự biến động và sự gia tăng hoạt động giao dịch.

Ngược lại, vào tháng 5, sự sụt giảm của đồng đô la chỉ giới hạn ở 0,2%, dẫn đến một sự thu hồi đáng chú ý trong khối lượng FX tổ chức, như minh họa bởi các ví dụ dưới đây.

Hoạt động thị trường Mỹ đạt mức thấp nhiều tháng

Sàn giao dịch Cboe có trụ sở tại Mỹ đã chứng kiến sự giảm đáng kể cả tổng khối lượng FX và giá trị trung bình hàng ngày (ADV) trong tháng 5. Mặc dù có cùng số ngày giao dịch như tháng 4, tổng doanh thu của Cboe đã ổn định ở mức 1.06 nghìn tỷ đô la, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 2.

Khối lượng giao dịch hàng ngày cũng giảm xuống dưới 48 tỷ USD, mức thấp nhất trong ba tháng. Mặc dù những con số này có vẻ không khuyến khích, điều quan trọng là lưu ý rằng so sánh hàng năm vẫn tích cực.

Vào tháng 5 năm 2024, tổng khối lượng FX của Cboe là 971 tỷ USD, với ADV là 42 tỷ USD, cho thấy thị trường đã tăng trưởng trong năm qua, ngay cả khi xu hướng hàng tháng gần đây đã tiêu cực.

Sụt giảm mạnh nhất ở Nhật Bản

Sàn giao dịch tài chính Tokyo (TFX) đã trải qua sự suy giảm đáng kể hơn trên nền tảng Click 365 FX của mình. Vào tháng 5, khối lượng giao dịch hàng tháng giảm gần 37% xuống còn 1,43 triệu hợp đồng, với khối lượng trung bình hàng ngày giảm xuống còn 65.000 hợp đồng. So với cùng giai đoạn năm ngoái, điều này đại diện cho sự giảm 41% đáng kinh ngạc.

Cặp tiền tệ USD/JPY, vẫn là động cơ cốt lõi của hoạt động trên nền tảng, đã thấy sự sụt giảm rõ ràng trong giao dịch. Khối lượng cho cặp này một mình giảm 32% so với tháng và 20% so với năm.

Trên tất cả các thị trường giao dịch lớn trên TFX, không có tăng trưởng hàng tháng, làm nổi bật bản chất phổ biến của sự suy giảm.

FXSpotStream: ADV đầu tiên dưới 100 tỷ đô la trong vài tháng

FXSpotStream cũng báo cáo một sự sụt giảm đáng kể trong hoạt động. Lần đầu tiên kể từ tháng 12 năm 2024, khối lượng trung bình hàng ngày (ADV) của nó giảm dưới 100 tỷ USD. Tổng ADV giảm từ 122 tỷ USD vào tháng 4 xuống còn dưới 99 tỷ USD vào tháng 5.

Trong khi các thành phần ADV khác vẫn ổn định ở mức 31 tỷ USD, spot ADV đã giảm mạnh hơn, giảm từ 91,4 tỷ USD xuống còn 68 tỷ USD. Sự giảm này nhấn mạnh bản chất rộng rãi của sự suy giảm ảnh hưởng đến cả các sản phẩm FX và các sản phẩm FX khác.

Sự suy thoái đáng kể ở châu Âu

Euronext không miễn dịch với sự bất ổn thị trường rộng lớn hơn, với khối lượng giao dịch FX của nó trải qua sự suy giảm đáng kể. Vào tháng 5, tổng khối lượng giảm xuống còn 719,8 tỷ USD, giảm từ 893,1 tỷ USD được báo cáo vào tháng 4.

Khối lượng trung bình hàng ngày cũng giảm, chuyển từ 37,2 tỷ USD xuống còn 32,7 tỷ USD. Sự suy giảm này phản ánh sự miễn cưỡng chung giữa các cầu thủ thể chế tham gia vào thị trường trong bối cảnh biến động thấp và các chất xúc tác giao dịch hạn chế.

Hơn nữa, nền tảng 360T của Fastmatch đã đăng kết quả yếu nhất trong số các địa điểm FX lớn vào tháng 5. Tổng doanh thu giảm mạnh xuống còn 605,1 tỷ đô la, giảm mạnh so với gần 871 tỷ đô la báo cáo tháng trước.

Khối lượng trung bình hàng ngày cũng bị ảnh hưởng, giảm từ gần 40 tỷ USD vào tháng 4 xuống còn chỉ 27,5 tỷ USD vào tháng 5.

Với sự biến động ở mức giảm và ít sự kiện kinh tế hoặc địa chính trị quan trọng để thúc đẩy giao dịch, các tổ chức phần lớn chọn ở bên lề.