Dấu hiệu tan rã xuất hiện chưa đầy 24 giờ sau khi thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran có hiệu lực, khiến tình hình Trung Đông một lần nữa tràn ngập bất định. Mặc dù trước đó cả hai bên từng tuyên bố bước vào trạng thái ngừng bắn kéo dài hai tuần, thúc đẩy các nhà đầu tư toàn cầu tạm thời hạ thấp cảnh giác, bán ra dầu thô và chuyển sang đầu tư cổ phiếu, nhưng tình hình thực tế trên chiến trường vẫn chưa có sự thay đổi căn bản. Thỏa thuận này bị bên ngoài coi là một sự đồng thuận mong manh, thiếu sự hỗ trợ từ các điều khoản văn bản chính thức, khiến các bên tồn tại những cách hiểu khác nhau về chi tiết thực thi, làm lu mờ triển vọng hòa bình.

Bối cảnh leo thang xung đột bắt đầu từ ngày 7 tháng này, khi Israel phát động cuộc tấn công quy mô lớn vào cơ sở hóa dầu của mỏ khí Nam Pars thuộc Iran, sau đó quân đội Mỹ cũng thực hiện đòn tấn công chiến lược vào tài sản quân sự tại đảo Kharg. Đáp lại, Iran đã tấn công thành phố công nghiệp Jubail ở Ả Rập Xê Út, khiến cơ sở hạ tầng trọng yếu bị thiệt hại, dẫn đến giá dầu tại Mỹ từng chạm mốc 117 USD/thùng. Trong bối cảnh đó, Tổng thống Mỹ đưa ra tối hậu thư, đe dọa sẽ phá hủy cơ sở hạ tầng năng lượng và giao thông của Iran nếu không đạt được thỏa thuận. Dưới sự trung gian của Pakistan, Iran đưa ra đề xuất gồm 10 điểm bao gồm việc mở lại eo biển Hormuz, phía Mỹ đồng ý tạm dừng xung đột trong hai tuần, ban đầu thị trường phản ứng tích cực, giá dầu theo đó giảm.

Tuy nhiên, thời gian duy trì ngừng bắn rất ngắn. Israel phát động đợt hành động quân sự mới chống lại Hezbollah tại Liban, thả hàng trăm quả bom gây nhiều thương vong, Iran ngay lập tức chỉ trích Mỹ vi phạm thỏa thuận, cho rằng họ buộc phải lựa chọn giữa "ngừng bắn" và "tiếp tục chiến tranh thông qua Israel". Do phạm vi ngừng bắn không bao gồm Liban và các khu vực khác, Iran có lý do rút khỏi đàm phán và đã thực hiện các biện pháp phản chế thực chất. Iran đã đóng cửa eo biển Hormuz, hạn chế tàu thuyền qua lại thậm chí có kế hoạch thu phí, ngày hôm nay chỉ có bốn tàu chở dầu đi qua, lập mức thấp nhất kể từ tháng 4. Hành động này trực tiếp vô hiệu hóa những thành quả quan trọng khôi phục thương mại tự do, buộc Mỹ một lần nữa đối mặt với khó khăn về thông hành hải đạo, trở thành trở ngại lớn nhất cho các vòng đàm phán tiếp theo.

Khi đàm phán có khả năng rơi vào bế tắc, tâm lý lạc quan của thị trường đang nhanh chóng đảo chiều. Mặc dù các quan chức cấp cao Mỹ cố gắng nhấn mạnh tiến độ trước khi thị trường mở để ổn định thị trường tài chính, nhưng dòng tiền thông minh trên Phố Wall bắt đầu nghi ngờ tính bền vững của rủi ro. Một khi ngừng bắn mong manh hoàn toàn sụp đổ, xung đột có nguy cơ leo thang thêm, không chỉ đe dọa nguồn cung năng lượng toàn cầu mà còn có thể gây ra bất ổn kinh tế rộng hơn. Tình hình hiện tại cho thấy khoảng cách khổng lồ giữa hành động thực tế và ý chí chính trị bên trong khu vực, nhà đầu tư cần cảnh giác với sự gián đoạn lâu dài mà rủi ro địa chính trị gây ra cho trật tự toàn cầu và nhiều ngành công nghiệp.