Vào ngày 13 tháng 5 theo giờ địa phương, trong bối cảnh thị trường ba chỉ số chứng khoán Mỹ biểu hiện phân hóa, khối lượng lớn các công ty Trung Quốc niêm yết ở nước ngoài đã có đợt phục hồi tập thể đáng kể. Chỉ số Rồng Vàng Trung Quốc của Nasdaq đã tăng mạnh 3,89% trong ngày, với mức tăng đỉnh điểm trong phiên giao dịch đạt gần 4%, đóng cửa quanh mốc 7289,61 điểm. Hiệu suất này không chỉ thiết lập một trong những mức tăng điểm đơn ngày lớn nhất gần đây cho chỉ số này mà còn tạo nên sự tương phản rõ rệt so với diễn biến chung của thị trường khi chỉ số Dow Jones giảm nhẹ, trong khi Nasdaq và S&P 500 chỉ tăng nhẹ.

Xét ở cấp độ từng mã cổ phiếu, đợt tăng giá lần này mang tính chất phổ quát, trong đó các gã khổng lồ công nghệ và các mã liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) thể hiện nổi bật. Cổ phiếu 21Vianet (Thế Kỷ Liên) lao vút lên 25%, thậm chí vượt mức tăng 30%, trở thành động lực dẫn dắt; Kingsoft Cloud (Kim Sơn Vân) và Hesai Technology (Hòa Sai) lần lượt tăng mạnh 17% và hơn 12%, cho thấy quỹ đạo dịch vụ đám mây và cảm biến Lidar đang nhận được sự ưu ái từ dòng tiền đầu tư. Alibaba Trading Co. (Alibaba) khởi đầu thấp nhưng kết thúc cao, đóng cửa tăng hơn 8%. Các nền tảng lớn như JD.com, Baidu, NIO cũng đều có mức tăng vượt quá 7%. Các doanh nghiệp khác như Li Auto, Bilibili, Weibo và iQiyi cũng ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể ở các mức độ khác nhau, đồng thời các thương hiệu như Meituan, Pinduoduo và Beike cũng thể hiện sức mạnh riêng.

Động lực cốt lõi thúc đẩy xu hướng thị trường lần này chủ yếu đến từ các tín hiệu báo cáo tài chính của các doanh nghiệp internet hàng đầu. Báo cáo tài chính quý IV và toàn năm năm tài chính 2026 mới công bố trước giờ giao dịch của Alibaba cho thấy, dù lợi nhuận cốt lõi có phần suy giảm, nhưng tốc độ tăng trưởng doanh thu thương mại hóa bên ngoài của Alibaba Cloud đạt 40%. Doanh thu thường xuyên hàng năm từ các mô hình và dịch vụ AI dự kiến sẽ vượt 30 tỷ Nhân dân tệ vào cuối năm. Giám đốc điều hành Tập đoàn Ngô Dũng Minh nhấn mạnh trong cuộc họp điện thoại rằng, hiệu quả đầu tư trong vòng 3-5 năm tới sẽ ngày càng rõ ràng, và quy mô đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI sẽ vượt xa con số 380 tỷ NDT đã công bố trước đó. Trong cùng thời gian, Tencent cũng gửi đi tín hiệu tích cực trong buổi thông báo kết quả hoạt động kinh doanh, cho biết nhu cầu về các dịch vụ AI tiếp tục tăng trưởng trong năm nay. Chi tiêu vốn nửa sau năm nay sẽ tăng so với năm trước. Với việc đưa ra sử dụng các chip tự sản, năng lực tính toán được kỳ vọng sẽ cải thiện từng tháng. Việc hai gã khổng lồ này cùng cam kết nguồn lực được thị trường xem là dấu hiệu cho thấy ngành đang quay trở lại chu kỳ mở rộng.

Đáng chú ý là, cú hích của các cổ phiếu Trung Quốc lần này diễn ra trong bối cảnh môi trường vĩ mô đối mặt nhiều thách thức. Cùng ngày, dữ liệu từ Cục Điều tra Lao động Hoa Kỳ cho thấy, Chỉ số giá sản xuất (PPI) của tháng 4 tăng vọt 6% so với cùng kỳ năm trước, tăng 1,4% tính theo chuỗi, trong đó giá cả nhiên liệu tăng mạnh là thủ phạm chính gây áp lực lạm phát toàn diện và làm suy yếu triển vọng cắt giảm lãi suất của FED. Mặc dù kỳ vọng duy trì lãi suất cao của thị trường tăng lên và Thượng viện đã phê chuẩn ứng cử viên mới cho chức chủ tịch FED, các cổ phiếu Trung Quốc vẫn chọn cách đi ngược lại xu hướng. Các nhà phân tích cho rằng, điều này cho thấy các nhà đầu tư đang chuyển sang tập trung vào chu kỳ chi tiêu vốn AI và triển vọng lợi nhuận của chính doanh nghiệp, thay vì chỉ đơn thuần chạy theo tâm lý vĩ mô.

Với lộ trình đầu tư AI ngày càng rõ ràng từ các gã khổng lồ công nghệ, logic định giá của các công ty internet Trung Quốc đang chuyển đổi từ mô hình tiền quảng cáo/số người dùng sang mô hình được thúc đẩy bởi AI. Nếu nhiều công ty tiếp tục công bố tiến triển tương tự trong các báo cáo quý tiếp theo, biên độ điều chỉnh định giá chung cho cả nhóm ngành có thể sẽ mở rộng thêm. Dưới tác động của thị trường Mỹ đóng cửa, hợp đồng tương lai chỉ số Hang Seng Tech trong phiên đêm cũng liên động tăng gần 3%. Thị trường đang theo dõi sát sao hiệu ứng lan truyền sau giờ mở cửa của thị trường Hồng Kông.