Phiên giao dịch châu Á thứ Tư, thị trường vàng ghi nhận đà phục hồi nhỏ, tuy nhiên giá tổng thể vẫn bị giới hạn trong biên độ rung lắc hình thành suốt mười phiên giao dịch qua. Tính đến 8 giờ 57 sáng theo giờ Bắc Kinh, vàng giao ngay tăng nhẹ 0,2% lên mức 4.518,06 USD/ounce, hợp đồng tương lai cũng đồng loạt tăng 0,3% báo giá 4.550,32 USD/ounce. Hiện nay, thị trường đang ở giai đoạn cửa sổ nhạy cảm để tiêu hóa các rủi ro bất ngờ về địa chính trị và đánh giá hướng đi chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), lực mua và lực bán đang duy trì sự cân bằng mong manh trong quá trình tranh chấp.

Gần đây, tình hình Trung Đông phát đi những tín hiệu trái chiều, trở thành một trong những biến số cốt lõi tác động đến biến động ngắn hạn của giá vàng. Thứ Ba, quân đội Mỹ đã không kích vào các mục tiêu miền nam Iran, đánh trúng các bệ phóng tên lửa và tàu thuyền cố gắng thả mìn tại eo biển Hormuz. Ngay sau đó, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran đã khai hỏa vào một chiếc máy bay chiến đấu của Mỹ xâm nhập vào vùng trời Vịnh Ba Tư, cả hai bên đều cáo buộc đối phương vi phạm thỏa thuận ngừng bắn. Tuy nhiên, kênh ngoại giao chưa đóng cửa hoàn toàn, các quan chức liên quan của phía Mỹ tiết lộ việc đạt được thỏa thuận có lẽ vẫn cần thời gian, các bên đang triển khai đàm phán mật thiết xoay quanh chi tiết ngừng bắn và vấn đề thông thương eo biển. Tình thế phức tạp vừa đánh vừa đàm khiến nhà đầu tư khó định hình xu hướng rõ ràng, dẫn đến giá vàng trong hơn một tuần qua luôn giao dịch trong biên độ từ 4.400 đến 4.600 USD. Nếu đàm phán hòa bình sau đó đạt được bước đột phá thực chất, giá dầu giảm có thể gây thêm áp lực đè nặng lên giá vàng; ngược lại nếu xung đột leo thang, nhu cầu trú ẩn an toàn sẽ tiếp tục cung cấp sự hỗ trợ.

Song song đó, áp lực từ khía cạnh chính sách tiền tệ vĩ mô đang làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng. Bị thúc đẩy bởi giá năng lượng tăng vọt, dữ liệu lạm phát tháng Ba và tháng Tư của Mỹ đã tăng trưởng rõ rệt, điều này củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Fed sẽ tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát. Do lãi suất đi lên vốn dĩ bất lợi cho tài sản vàng không sinh lời, hiện tại dữ liệu từ công cụ FedWatch của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) cho thấy kỳ vọng thị trường về việc Fed tăng lãi suất trước tháng Mười Hai đã tiệm cận 40%. Tân chủ tịch Fed Kevin Walsh đã tuyên thệ nhậm chức vào thứ Sáu tuần trước, lập trường chính sách thiên về diều hâu của ông càng củng cố thêm kỳ vọng này. Các nhà phân tích nhìn chung cho rằng, mặc dù rủi ro địa chính trị thường mang lại lợi ích cho vàng, nhưng khi lo ngại lạm phát chuyển hóa thành hành động tăng lãi suất cụ thể, chi phí nắm giữ gia tăng do lãi suất cao thường có thể bù đắp được phần định giá từ thuộc tính trú ẩn an toàn.

Điểm tập trung chú ý của thị trường hiện đã chuyển sang Chỉ số giá chi tiêu cá nhân (PCE) của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Tư tới, với tư cách là chỉ số lạm phát được Fed yêu thích nhất, sức mạnh của dữ liệu này sẽ quyết định trực tiếp dòng vốn ngắn hạn. Nếu dữ liệu vượt dự kiến đi lên, kỳ vọng tăng lãi suất nhen nhóm có thể khiến giá vàng thử nghiệm mốc hỗ trợ 4.380 USD; giả sử áp lực lạm phát xuất hiện dấu hiệu dịu xuống, giá vàng có hy vọng thách thức vùng kháng cự từ 4.550 đến 4.600 USD. Ở các nhóm kim loại quý khác, bạc giao ngay bám theo đà tăng của vàng 0,2%, trong khi bạch kim lại nghịch chiều giảm 0,7%, biểu hiện xuất hiện sự phân hóa rõ rệt. Tập đoàn UBS trước đó đã hạ mục tiêu giá vàng cuối năm xuống 400 USD còn 5.500 USD, lý do chính là rủi ro lợi suất tăng và đồng USD mạnh mẽ vẫn tiếp tục tồn tại. Trong ngắn hạn, xu hướng giá vàng sẽ phụ thuộc rất lớn vào việc đàm phán Mỹ - Iran có thể phá vỡ thế bế tắc hay không, cũng như dữ liệu lạm phát có buộc Fed phải thực hiện các biện pháp quyết liệt hơn hay không.