Cuộc họp định kỳ mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã kết thúc. Mặc dù quyết định về lãi suất phù hợp với kỳ vọng chung của thị trường, nhưng phản ứng từ Phố Wall lại mạnh mẽ một cách bất ngờ. Ông Wash, người đứng đầu mới được ông Trump đề cử, trong lần xuất hiện đầu tiên đã không phát đi tín hiệu nới lỏng như thị trường mong đợi trước đó, mà ngược lại, thông qua một loạt phát biểu cứng rắn đã khiến các nhà đầu tư phải đánh giá lại hướng đi của chính sách. Sau khi công bố quyết định, thị trường chứng khoán Mỹ nhanh chóng giảm sâu, chỉ số S&P 500 giảm hơn 1% trong một ngày, ghi nhận mức hiệu suất kém nhất kể từ năm 1994 đối với lần chủ trì cuộc họp định kỳ đầu tiên của bất kỳ Chủ tịch Fed nào. Chỉ số Dow Jones cũng giảm mạnh từ mức cao lịch sử trong phiên, cuối cùng đóng cửa giảm hơn 500 điểm, tâm lý thị trường ngay lập tức chuyển sang thận trọng.

Trọng tâm của cuộc họp lần này không nằm ở quyết định giữ lãi suất trong khoảng 3,50% đến 3,75%, mà là tuyên bố chính sách của ông Wash sau cuộc họp. Tại họp báo, ông nhấn mạnh lặp đi lặp lại tầm quan trọng của ổn định giá cả, khẳng định rõ ràng sẽ cam kết đưa tỷ lệ lạm phát trở lại mức mục tiêu 2%. Ông chỉ ra rằng cam kết của ủy ban để đạt được mục tiêu này là vững chắc và không mơ hồ, đây cũng là tín hiệu rõ ràng mà thị trường ít được nghe trong 5 năm qua. Đồng thời, ông xác nhận không nộp dự báo lãi suất cá nhân và thúc đẩy tinh giản hóa tuyên bố chính sách, những động thái này được xem rộng rãi là tín hiệu quan trọng tái cấu trúc khung chính sách của Fed, cho thấy lãnh đạo mới không vội vàng chuyển sang chính sách nới lỏng.

Các chuyên gia thị trường kỳ cựu nhận định cho rằng lập trường mà ông Wash thể hiện rõ ràng vượt quá kỳ vọng trước đó của thị trường. Nhà đầu tư nổi tiếng Gundlach chỉ ra rằng điều này có nghĩa chính sách tiền tệ sẽ không nới lỏng như quý đầu năm nay, khi đó nhiều nhà đầu tư đang đặt cược vào việc giảm lãi suất, nhưng tín hiệu hiện nay hoàn toàn hướng về chiều ngược lại. Lập trường này thực chất đã giảm thiểu rủi ro Fed áp dụng chính sách nới lỏng quá mức trong tương lai, cung cấp lý do đầy đủ hơn để nắm giữ trái phiếu Mỹ dài hạn. Nếu ông Wash thực sự thực hiện cam kết ổn định giá cả, kỳ vọng lạm phát dài hạn sẽ bị kiềm chế, từ đó có lợi cho thị trường trái phiếu.

Đối với Phố Wall, tín hiệu quan trọng mà cuộc họp lần này phát đi nằm ở chỗ nhiệm vụ ưu tiên hàng đầu của chủ tịch mới sau khi nhậm chức không phải là giảm lãi suất, mà là xây dựng lại niềm tin của thị trường đối với khả năng kiểm soát lạm phát của Fed. Ông Wash đã gắn uy tín chính sách của mình trực tiếp với việc kiểm soát lạm phát, nếu không đạt được kết quả ổn định giá cả, uy tín chính sách của ông sẽ bị thách thức trực tiếp. Do đó, thị trường không cần quá lo lắng về việc Fed sẽ giảm lãi suất mạnh mẽ trong tương lai, bởi vì một khi kích thích lạm phát tăng trở lại, uy tín chính sách mà lãnh đạo mới nhấn mạnh sẽ đối mặt với áp lực lớn. Sự chuyển hướng trong định hướng chính sách này, có lẽ sẽ trở thành biến số then chốt ảnh hưởng đến xu hướng thị trường trong tương lai.