Thứ Năm, thị trường kim loại quý chịu áp lực bán đáng kể, giá vàng giao ngay giảm xuống dưới mốc 4.000 USD, bạc cũng mất phòng tuyến 60 USD, tâm lý thị trường từng rơi vào ảm đạm. Các chuyên gia phân tích chỉ ra rằng đồng USD tiếp tục tăng mạnh và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lập trường cứng rắn là những yếu tố cốt lõi đang kiềm chế giá vàng hiện nay. Tuy nhiên, cùng với việc giá dầu giảm và kỳ vọng tăng lãi suất hạ nhiệt, một số yếu tố tiêu cực đang dần được xoa dịu, cơ bản của vàng đã xuất hiện dấu hiệu cải thiện. Nhưng trước khi dòng tiền từ vàng ETF ổn định và đà tăng của USD suy yếu, diễn biến thị trường kim loại quý vẫn sẽ chủ yếu chịu chi phối bởi dòng vốn và mặt kỹ thuật.

Hiện vàng và bạc đã chuyển sang trạng thái phòng thủ, một số nhà đầu tư chọn cách giảm vị thế hoặc rút lui khỏi thị trường. Dữ liệu cho thấy, tính đến nay vàng giảm 8,4%, nhưng trong 12 tháng qua vẫn duy trì mức tăng 18,5%. Bạc có biên độ điều chỉnh lớn hơn, năm nay giảm 19%, năm qua tăng 56%. Đà giảm giá gần đây chủ yếu bắt nguồn từ việc đồng USD liên tục tăng mạnh và thị trường định giá lại lộ trình chính sách tiền tệ của Fed. Chỉ số USD tiếp tục tăng trong tuần này, đạt mức cao nhất 13 tháng, sau khi Fed phát tín hiệu cứng rắn, thị trường đặt cược rằng vẫn còn khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ thêm vào cuối năm nay, điều này đã đẩy tỷ giá USD tăng cao. Đối với kim loại quý không sinh lãi, lãi suất tăng đồng nghĩa với chi phí nắm giữ tăng lên, trong bối cảnh niềm tin nhà đầu tư mong manh, USD tăng mạnh đã làm gia tăng áp lực bán.

Về mặt kỹ thuật, việc vàng giảm xuống dưới mốc tròn 4.000 USD đồng nghĩa với việc thị trường tiếp tục suy yếu. Giá vàng quốc tế đã điều chỉnh giảm khoảng 26% so với mức đỉnh lịch sử trên 5.600 USD hồi đầu năm nay. Việc phá vỡ kỹ thuật có thể khiến nhiều vốn mua đóng vị thế và rời khỏi thị trường. Mặc dù vị thế vốn đầu cơ đã giảm mạnh, nhưng USD tăng mạnh và dòng vốn tiếp tục chảy ra khỏi vàng ETF vẫn là hai yếu tố chính gây áp lực lên giá. Tuy nhiên, một số yếu tố vĩ mô thúc đẩy đà giảm của vàng trước đây đang được cải thiện. Giá dầu quốc tế giảm mạnh đã xoa dịu lo ngại lạm phát, giảm thiểu sự cần thiết phải thắt chặt chính sách thêm của Fed, thay đổi này đã được phản ánh trên thị trường tương lai lãi suất quỹ liên bang, kỳ vọng của nhà đầu tư về việc tăng lãi suất thêm đã hạ nhiệt, lợi suất trái phiếu dài hạn Mỹ gần đây cũng xuất hiện đà giảm.

Ngoài ra, nhiều ngân hàng thương mại Trung Quốc gần đây lần lượt siết chặt nghiệp vụ giao dịch kim loại quý cá nhân, bao gồm tạm dừng một số dịch vụ giao dịch đại lý, đóng băng mở tài khoản mới và tăng mạnh tỷ lệ ký quỹ, nhằm hạn chế hành vi đầu cơ đòn bẩy cao của nhà đầu tư cá nhân. Mặc dù diễn biến giá vàng vẫn yếu, nhưng môi trường cơ bản mà vàng đối mặt không còn nghiêm trọng như trước. Liệu vàng có thể thu hút dòng vốn quay trở lại trong tương lai hay không, chìa khóa nằm ở việc dòng vốn chảy ra từ vàng ETF dần ổn định và đà tăng của USD bắt đầu suy yếu. Trước khi hai điều kiện này xuất hiện, giá vàng và bạc vẫn sẽ chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi việc điều chỉnh vị thế và giao dịch kỹ thuật, thay vì được thúc đẩy bởi yếu tố cơ bản. Một khi áp lực bán từ ETF được xoa dịu, đà tăng của USD chậm lại, vốn mua đáy có khả năng sẽ quay trở lại thị trường, tâm lý thị trường kim loại quý cũng có thể cải thiện theo.