Tỷ giá đồng yên so với đô la Mỹ đã trượt xuống mức thấp nhất trong 40 năm, thị trường đang tập trung chú ý vào hành động can thiệp thị trường ngoại hối mà chính phủ Nhật Bản có thể thực hiện nhằm hỗ trợ đồng nội tệ đang suy yếu. Một số quan điểm phân tích chỉ ra rằng, kỳ nghỉ Ngày Độc lập của Mỹ vào thứ Sáu tuần này có thể là thời điểm thích hợp nhất để phía Nhật Bản lựa chọn hành động. Theo lệ thường, chính phủ Nhật Bản có xu hướng hành động trong các khung thời gian có thể tối đa hóa hiệu quả can thiệp. Trong khi đó, vào kỳ nghỉ của Mỹ, thị trường chứng khoán đóng cửa, số lượng giao dịch viên ngân hàng giảm bớt, thanh khoản thị trường tương đối thấp, giới chức kỳ vọng có thể đạt hiệu quả can thiệp lớn hơn với số vốn ít hơn.

Các phân tích chỉ ra thêm rằng, nếu chọn hành động vào thứ Sáu tuần này, Nhật Bản còn có thể tránh được hai sự kiện quan trọng có thể đẩy giá đô la Mỹ tăng cao, bao gồm bài phát biểu của Chủ tịch Fed và việc công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ, từ đó giảm thiểu tác động của các tin tức diều hâu đối với hiệu quả can thiệp. Hiện tại, mức giá đồng yên đã chạm đáy thấp nhất kể từ năm 1986, gần với mức đáy hình thành sau khi Thỏa thuận Plaza được ký kết vào năm đó. Thỏa thuận này nhằm mục đích thúc đẩy đồng đô la Mỹ giảm giá để giảm bớt thâm hụt thương mại không ngừng mở rộng của Mỹ.

Phía chính quyền nhiều lần nhấn mạnh rằng đồng yên liên tục mất giá đang đẩy chi phí nhập khẩu và chi phí sinh hoạt của người dân tăng cao. Để giảm bớt áp lực này, chính phủ Nhật Bản buộc phải thông qua các biện pháp trợ cấp để giảm gánh nặng cho doanh nghiệp và hộ gia đình, nhưng điều này cũng làm trầm trọng thêm lo ngại của thị trường về chi tiêu tài khóa của Nhật Bản. Theo thống kê, Nhật Bản nắm giữ khoảng 1,1 nghìn tỷ USD dự trữ ngoại hối. Thị trường dự kiến, nếu Nhật Bản thực hiện can thiệp thị trường ngoại hối, quy mô mua vào đồng yên có thể không vượt quá một phần ba tổng dự trữ ngoại hối, nếu không thị trường có thể cho rằng cường độ can thiệp quá mạnh tay, ngược lại làm suy yếu uy tín chính sách.

Có cảnh báo cho rằng, nếu liên tục can thiệp quá ba ngày, còn có thể ảnh hưởng đến việc Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) công nhận chế độ tỷ giá của đồng yên. Khi đó, đồng yên có thể bị hạ cấp từ tỷ giá thả nổi tự do xuống tỷ giá thả nổi có quản lý, từ đó ảnh hưởng đến uy tín và xếp hạng tín dụng của Nhật Bản với tư cách là quốc gia phát hành tiền tệ dự trữ. Dù vậy, giới chức cũng hiểu rõ rằng các biện pháp can thiệp nhiều nhất chỉ có thể làm chậm tốc độ mất giá mà không thể đảo ngược xu hướng dài hạn. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy Nhật Bản từng thành công thúc đẩy đồng yên phục hồi ngắn hạn vào tháng 8 năm 2024, nhưng đà tăng chỉ kéo dài vài tuần. Khi đó, Fed sau đó đã khởi động chu kỳ cắt giảm lãi suất, cũng cung cấp hỗ trợ bổ sung cho đồng yên.

Các nhà phân tích thị trường cho biết chênh lệch lãi suất mở rộng liên tục giữa Mỹ và Nhật vẫn là nguyên nhân cốt lõi gây áp lực lên đồng yên. Đặc biệt sau khi Chủ tịch Fed gần đây phát đi tín hiệu thiên về diều hâu hơn, vấn đề này càng trở nên nghiêm trọng. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn hành động khá chậm chạp trong việc đối phó với lạm phát, mặc dù gần đây liên tục tăng lãi suất, mức lãi suất của Nhật Bản vẫn thấp hơn rõ rệt so với Mỹ, lợi thế chênh lệch lãi suất tiếp tục thúc đẩy nhà đầu tư vay đồng yên lãi suất thấp để mua vào tài sản đô la Mỹ收益 cao, từ đó làm gia tăng áp lực mất giá của đồng yên.

Mặc dù quan điểm ngắn hạn khá thận trọng, vẫn có dự đoán cho rằng đến cuối năm nay, tỷ giá đô la Mỹ so với đồng yên sẽ quay trở lại mức quanh 158, nghĩa là đồng yên so với mức hiện tại vẫn còn dư địa tăng giá khoảng 2%. Đồng thời, định giá từ thị trường quyền chọn ngoại hối cho thấy thị trường hiện dự báo xác suất đồng yên tiếp tục giảm xuống mức 165 đổi 1 đô la Mỹ vẫn cao tới 37%, phản ánh nhà đầu tư vẫn thiên về bi quan đối với xu hướng ngắn hạn của đồng yên. Trong phiên giao dịch thứ Ba, đô la Mỹ so với đồng yên có lúc tăng lên 162,38, đồng yên ghi nhận mức giảm tích lũy 3,23% trong nửa đầu năm nay, mức giảm tích lũy trong năm qua khoảng 13%.