Mặc dù giá vàng quốc tế gần đây trải qua những biến động mạnh, sự quan tâm của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đối với dự trữ vàng không những không giảm mà còn tăng lên. Báo cáo Nhà đầu tư Công cộng Toàn cầu mới nhất được Diễn đàn Tiền tệ và Tổ chức Tài chính Chính thức công bố cho thấy, trong bối cảnh rủi ro địa chính trị leo thang, lo ngại về nợ chủ quyền gia tăng và hệ thống tiền tệ quốc tế đang chuyển dịch sang đa cực, vàng đang củng cố vững chắc vị thế là tài sản dự trữ được ưa thích hàng đầu của các ngân hàng trung ương.

Cuộc khảo sát bao gồm 74 ngân hàng trung ương này liên quan đến quy mô tài sản được quản lý vượt quá 10 nghìn tỷ USD. Dữ liệu cho thấy tỷ lệ các ngân hàng trung ương hiện đang nắm giữ vàng vật chất đã đạt 82%, tăng 11 điểm phần trăm so với một năm trước. Hơn nữa, có 30% ròng tổ chức được khảo sát dự định tiếp tục tăng cường phân bổ vàng trong 1-2 năm tới, điều này khiến vàng trở thành lựa chọn được ưa chuộng nhất trong tất cả các loại tài sản dự trữ. Ngay cả khi đối mặt với mức cao kỷ lục liên tục được thiết lập và chi phí mua vào tăng theo, các nhà quản lý dự trữ vẫn duy trì kỳ vọng nhu cầu mạnh mẽ.

Quan điểm thị trường cho thấy, hơn 60% các ngân hàng trung ương được khảo sát dự đoán đến giữa năm 2027, giá vàng sẽ leo thang lên mức 5.000 đến 6.000 USD mỗi ounce. Chỉ một số ít người được hỏi cho biết mức giá cao hiện tại sẽ kìm hãm ý muốn mua. Khảo sát chỉ ra rằng sự gia tăng đáng kể tỷ lệ nắm giữ vàng vật chất là một trong những phát hiện cốt lõi của báo cáo này, xu hướng này đang tiếp tục được củng cố mỗi năm. Tình hình quốc tế phức tạp càng củng cố thêm tính an toàn của vàng với tư cách là tài sản dự trữ tiền tệ; trước các cú sốc địa chính trị và sự không chắc chắn toàn cầu, vàng được coi là tài sản an toàn không thể thay thế trong ngắn hạn.

Mặc dù đa dạng hóa tài sản là động lực chính khiến các ngân hàng trung ương nắm giữ vàng, nhưng trọng số của các yếu tố địa chính trị đang tăng lên nhanh chóng. Hơn một nửa các nhà quản lý dự trữ cho biết họ nắm giữ vàng để đối phó với rủi ro địa chính trị, tỷ lệ này đã tăng rõ rệt so với các năm trước. So với các cuộc xung đột thương mại trong quá khứ, các ngân hàng trung ương hiện nay lo ngại hơn về tình hình Trung Đông, sự không chắc chắn trong chính sách ngoại giao của Mỹ và các vấn đề an ninh năng lượng. Đại đa số người được hỏi xếp xung đột Trung Đông là nguồn rủi ro lớn nhất, đồng thời cho rằng chính sách của Mỹ tồn tại nhiều biến số lớn.

Trong sự đồng thuận rằng hệ thống tiền tệ toàn cầu đang dần phát triển theo hướng đa cực, mặc dù USD vẫn sẽ giữ vị thế là đồng tiền dự trữ chính nhờ lợi thế thanh khoản, nhưng ngày càng nhiều ngân hàng trung ương dự kiến sẽ dần giảm tỷ trọng phân bổ tài sản bằng USD trong thập kỷ tới. Xu hướng này không còn giới hạn ở các quốc gia mới nổi mà đang thể hiện đặc điểm toàn cầu. Ngân hàng Trung ương Châu Âu có không gian hạn chế do dự trữ cao, trong khi các khu vực như Châu Phi lại có xu hướng tăng tỷ lệ nắm giữ vàng vật chất.

Nhìn về phân bổ tài sản trong tương lai, thời kỳ các ngân hàng trung ương ưu tiên tăng thêm trái phiếu chính phủ đang qua đi, thay vào đó họ nghiêng về trái phiếu doanh nghiệp hơn, tiếp theo là vàng, và cuối cùng mới là cổ phiếu niêm yết. Điều này phản ánh sự thay đổi trong triết lý quản lý dự trữ, bảo toàn vốn vẫn là mục tiêu hàng đầu, nhưng cùng với việc rủi ro địa chính trị trở nên dài hạn, các ngân hàng trung ương nhận thấy cần thiết phải nâng cao khả năng phục hồi của danh mục đầu tư và thu lợi nhuận thích hợp thông qua phân bổ đa dạng. Sự thay đổi cấu trúc này không phải là cú sốc ngắn hạn mà là một xu hướng cần ứng phó lâu dài, các ngân hàng trung ương đang điều chỉnh cấu trúc tài sản để thích ứng với môi trường tài chính phức tạp hơn trong tương lai.