Đầu phiên giao dịch châu Á, tỷ giá USD/JPY quanh mức 162,50. Đúng vào kỳ nghỉ lễ công cộng của Nhật Bản, thị trường Tokyo đóng cửa, các nhà giao dịch đang chú ý đến các biện pháp can thiệp thị trường ngoại hối mà chính phủ Nhật Bản có thể thực hiện. Thị trường lo ngại chung rằng Tokyo có thể chọn thời điểm thanh khoản tương đối mỏng của thị trường châu Á để tăng cường hỗ trợ đồng Yên.
Mặc dù thị trường Tokyo đóng cửa, giao dịch đồng Yên vẫn tiếp tục tại Singapore, Hồng Kông và thị trường Úc - New Zealand, nhưng thanh khoản các khung giờ này thường không bằng khung giờ giao dịch bình thường tại Tokyo. Chính sự suy giảm thanh khoản này khiến thị trường căng thẳng. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy kỳ nghỉ của Nhật Bản thường khuếch đại biến động đồng Yên, các nhà giao dịch lo ngại cơ quan chức năng có thể lợi dụng thời điểm thị trường thiếu chiều sâu để thúc đẩy đồng Yên tăng giá thông qua hành động can thiệp. Trong môi trường khối lượng giao dịch thấp, cùng một quy mô vốn thường tạo ra cú sốc giá lớn hơn. Chính phủ Nhật Bản trước đây cũng từng áp dụng chiến lược tương tự, hành động vào các khung giờ thanh khoản thấp hoặc thậm chí trong kỳ nghỉ lễ để tối đa hóa hiệu quả chấn động thị trường.
Môi trường thị trường hiện tại dễ khiến người ta liên tưởng đến hành động can thiệp tỷ giá lớn nhất trước đây của Nhật Bản. Sau khi USD/JPY vượt qua ngưỡng 160 mang ý nghĩa nhạy cảm chính trị, Bộ Tài chính Nhật Bản đã chi kỷ lục 11,73 nghìn tỷ Yên để can thiệp ngoại hối. Đây là lần đầu tiên thực hiện hành động mua Yên kể từ tháng 7 năm 2024, quy mô gần gấp đôi mức can thiệp lớn nhất trước đó. Tuy nhiên, ngay cả khi huy động nguồn vốn khổng lồ như vậy, USD/JPY vẫn quay lại vượt mức can thiệp sau khoảng sáu tuần.
Kết quả này làm nổi bật vấn đề thực tế: trong bối cảnh chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật vẫn lớn, thị trường tiếp tục đặt cược vào đồng Đô la mạnh, việc Nhật Bản muốn đảo ngược xu hướng giảm giá đồng Yên về dài hạn ngày càng khó khăn. Hiện USD/JPY một lần nữa đứng trên mức 160, mà thị trường Tokyo lại đóng cửa trong ngày, thị trường đang đánh giá liệu chính phủ Nhật Bản có tận dụng thời điểm yên tĩnh này để gửi tín hiệu hay không. Hành động này có thể bao gồm tăng cường cảnh báo bằng lời nói hoặc trực tiếp mua Yên trên thị trường. Xem xét rằng hành động can thiệp quy mô lớn trước đây cuối cùng vẫn bị lực lượng thị trường lấn át, các nhà giao dịch cho rằng nếu Nhật Bản hành động hôm nay, nhiều khả năng chỉ là giành lấy thời gian chứ không phải thiết lập đáy tăng giá dài hạn cho đồng Yên.
