Giá vàng tuần này gặp đòn giáng mạnh, mặc dù dữ liệu lạm phát Mỹ cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt, nhưng rủi ro địa chính trị và kỳ vọng lãi suất vẫn khiến phe mua e dè. Vàng giao ngay giảm hơn 100 USD trong tuần, bốn lần thử thách vùng dưới mốc tròn 4.000 USD, chạm mức thấp nhất quanh 3.950 USD. Dù sau đó có phục hồi, biểu đồ tuần vẫn ghi nhận xu hướng giảm rõ rệt.
Tiêu điểm thị trường ban đầu tập trung vào báo cáo lạm phát tháng 6 của Mỹ. Chỉ số giá tiêu dùng tăng chậm hơn dự kiến, từng đẩy giá vàng lên trên 4.050 USD trong ngắn hạn. Tuy nhiên, dữ liệu chỉ số giá sản xuất và bán lẻ sau đó cho thấy sức chống chịu của kinh tế Mỹ vẫn còn, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng theo, đồng USD mạnh đã hạn chế không gian phục hồi của vàng. Đồng thời, căng thẳng Trung Đông khiến giá dầu quốc tế quay lại trên 80 USD, nhà đầu tư lo ngại giá năng lượng tăng có thể đẩy lạm phát toàn cầu lên cao trở lại, buộc Fed duy trì chính sách lãi suất cao lâu hơn.
Tâm thức các tổ chức Phố Wall xuất hiện chuyển biến đáng kể. Khảo sát thị trường mới nhất cho thấy gần 80% nhà phân tích được hỏi dự đoán giá vàng sẽ tiếp tục giảm vào tuần tới, chỉ cực kỳ ít người lạc quan về việc tăng giá. Thái độ của nhà đầu tư nhỏ lẻ thì phân hóa hơn, tỷ lệ mua và bán gần ngang nhau. Một số chuyên gia thị trường chỉ ra rằng quanh mốc 4.000 USD liên tục xuất hiện lệnh mua khi giá thấp, hành động mua vàng của các ngân hàng trung ương cũng cung cấp hỗ trợ nhất định, khu vực này có thể đang trong giai đoạn tích lũy trước một đợt sóng mới.
Tuy nhiên, cảnh báo rủi ro vẫn tồn tại. Một giám đốc chiến lược nhắc nhở, nếu việc bán tháo cổ phiếu công nghệ gia tăng dẫn đến tâm lý rủi ro thị trường xấu đi, có thể xảy ra đợt bán tháo toàn diện, vàng cũng khó đứng ngoài cuộc. Một số tổ chức cho rằng biến động giá năng lượng do xung đột Trung Đông khiến lo ngại về việc tăng lãi suất khó tiêu tan trong ngắn hạn, hạn chế không gian phục hồi. Về mặt kỹ thuật, một số chỉ số cho thấy vàng đã vào vùng quá bán, vốn đầu tư theo xu hướng đã hoàn tất việc đóng vị thế, vị thế mua ròng giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Quy luật lịch sử cho thấy vàng thường hình thành mức thấp theo mùa quanh tháng 8, các cuộc họp ngân hàng trung ương hoặc thay đổi địa chính trị sau đó có thể trở thành chất xúc tác mới.
Đối với xu hướng tương lai, thị trường vẫn còn khác biệt. Một số nhà phân tích cho rằng xu hướng giảm chưa kết thúc, nếu khẩu vị rủi ro cải thiện, giá vàng có thể tiếp tục giảm trước tháng 9. Một số khuyến nghị khác chỉ ra rằng dấu hiệu đón đầu ở vùng thấp hiện rõ, biến động giảm nghĩa là đợt bứt phá đang đến gần. Dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ tuần tới tương đối hạn chế, ánh mắt thị trường sẽ chuyển hướng về quyết định lãi suất của ECB và dữ liệu chỉ số PMI. Nếu căng thẳng eo biển Hormuz leo thang đẩy giá dầu tiếp tục tăng, USD và lợi suất trái phiếu có thể gây áp lực lên vàng lần nữa; ngược lại, nếu dữ liệu kinh tế yếu đi, thị trường đặt cược lại vào việc Fed kết thúc thắt chặt, giá vàng có thể dựa vào vùng hỗ trợ để triển khai phục hồi.
