Sáng sớm ngày 30/7 theo giờ Bắc Kinh, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) công bố quyết định lãi suất mới nhất, giữ nguyên vùng mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50% - 3,75%. Quyết định này hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng chung của thị trường trước đó. Đây là lần thứ 5 liên tiếp Fed duy trì lãi suất không thay đổi trong năm nay, và đợt cắt lãi suất gần nhất phải追溯到 tháng 12/2025. Dù kết quả họp có vẻ ổn định, thị trường chứng khoán Mỹ lại diễn biến cực kỳ biến động ở sườn phiên cuối ngày khi ba chỉ số chính đồng loạt giảm điểm. Trong đó, Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones giảm mạnh hơn 1.100 điểm, hạ hơn 2%, còn Chỉ số Nasdaq và Chỉ số S&P 500 cũng ghi nhận mức giảm tương ứng.

Điểm nhấn được quan tâm nhất tại cuộc họp này nằm ở sự phân hóa rõ rệt trong kết quả bỏ phiếu. Hội nghị Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thông qua quyết định với tỷ lệ 9 phiếu thuận và 3 phiếu bất đồng. Ba tổng giám đốc chi nhánh Fed tại Cleveland, Minneapolis và Dallas đều bỏ phiếu ngược chiều, ủng hộ việc tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản (bps). Thống kê cho thấy đây là lần đầu tiên kể từ năm 2016, Fed có tới ba phiếu bất đồng cùng chiều trong một quyết định chính sách, phản ánh xu hướng ủng hộ thắt chặt tiền tệ đang gia tăng bên trong hàng ngũ lãnh đạo ngân hàng trung ương. Giới phân tích nhận định đây là tín hiệu quan trọng cho thấy cục diện chính sách tiền tệ có thể đang nghiêng về hướng thắt chặt, khiến các dự đoán về khả năng tăng lãi suất trong vài tháng tới càng trở nên sôi động.

Sau cuộc họp, Chủ tịch Fed đã đưa ra những tín hiệu thiên hướng hawkish nhưng vẫn còn khá mơ hồ trong buổi họp báo. Ông trực tiếp phủ nhận việc coi quyết định giữ nguyên lãi suất lần này là một đợt tạm dừng, đồng thời nhấn mạnh rằng vấn đề lạm phát khó có thể được tháo gỡ trong vòng chưa đầy 9 tuần kể từ khi ông nhậm chức. Ông cũng tái khẳng định mục tiêu lạm phát 2% hiện tại không có bất kỳ khoảng trống linh hoạt nào. Nhà cầm quyền tiền tệ tuyên bố sẽ không ngần ngại triển khai các biện pháp can thiệp nếu điều kiện cần thiết và phù hợp, đồng thời tiếp tục thúc đẩy quá trình cải cách để giảm bớt tính phụ thuộc vào chỉ dẫn chính sách tương lai, nhằm giúp giới hoạch định chính sách đón nhận những tín hiệu kinh tế thực tế và khách quan hơn. Về lộ trình lãi suất trong tương lai, các nhà hoạch định chính sách cho biết sẽ căn cứ vào dữ liệu cập nhật để ra quyết định mà không đưa ra bất kỳ chỉ dẫn cụ thể nào.

Trước tác động từ quyết định trên, thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là nhóm công nghệ, hứng chịu tổn thương nặng nề. Chỉ số Bán dẫn Philadelphia (SOX) lao dốc hơn 5%, đánh dấu phiên giảm điểm liên tiếp thứ năm. Cổ phiếu của nhiều gã khổng lồ lĩnh vực chip đều giảm sâu, dao động trong khoảng 7% - 10%, đi kèm sự sụt giảm đồng loạt của nhóm cổ phiếu ngôi sao thuộc lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI). Ngược dòng, nhóm cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Mỹ lại ghi nhận đà tăng, với Chỉ số Rồng Vàng Nasdaq Trung Quốc chốt phiên ở mức tăng điểm. Ngay sau khi quyết định được công bố, Tổng thống Mỹ cũng lên tiếng bày tỏ sự thất vọng, chĩa mũi nhọn vào Hội đồng Thống đốc Fed. Ông cho rằng Chủ tịch Fed đang bị hạn chế bởi nội bộ ủy ban và gợi ý rằng nên nới lỏng chính sách tiền tệ nhằm giảm áp lực chi phí sinh hoạt cho người dân.

Mặc dù tháng này ngồi yên, song kỳ vọng về khả năng tăng lãi suất của thị trường vẫn chưa nguội lạnh. Dữ liệu từ hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 vẫn duy trì ở mức trên 50%, và con số này thậm chí vọt lên hơn 80% đối với tháng 12. Fed vẫn giữ trọn vẹn quyền chủ động trong tay, sẵn sàng kích hoạt công cụ tăng lãi suất bất cứ lúc nào nếu lạm phát quay đầu tăng trở lại. Các tổ chức nghiên cứu vĩ mô nhận định rằng việc nâng lãi suất nhẹ nhàng sớm hơn sẽ tốt hơn so với kịch bản bị dồn ép phải thắt chặt mạnh mẽ vào giai đoạn sau. Thử thách lớn tiếp theo dành cho Fed sẽ đến vào dịp hội nghị thường niên của các ngân hàng trung ương thế giới diễn ra vào tháng 8. Giới đầu tư đang kỳ vọng rằng sự kiện này sẽ phác thảo một khung chính sách dài hạn rõ ràng và minh bạch hơn.