Tổ chức quản lý tài sản tiền điện tử Hashdex của Mỹ gần đây đã chính thức thông báo quyết định thanh lý quỹ ETF Bitcoin giao ngay do họ quản lý với quy mô khoảng 14,7 triệu USD. Sự rút lui của sản phẩm này đánh dấu lần đầu tiên một quỹ cùng loại ngừng hoạt động kể từ khi cơ quan quản lý Mỹ phê duyệt danh mục ETF Bitcoin giao ngay vào đầu năm nay. Trong hồ sơ tiết lộ, tổ chức này chỉ rõ quyết định thanh lý chủ yếu xuất phát từ việc thanh khoản của tài sản cơ sở bị thắt chặt và chi phí vận hành hàng ngày liên tục tăng cao. Cùng với hạn mức đăng ký mua mới không ngừng thu hẹp, việc duy trì điều phối và vận hành tuân thủ chuẩn mực cho sản phẩm này ngày càng trở nên khó khả thi.

Nhìn lại dòng tiền gần đây, xu hướng dòng tiền ròng dương tổng thể đã suy giảm rõ rệt. Lượng lớn chứng khoán thị trường đang dần chuyển dịch sang nhóm cổ phiếu công nghệ để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn, đồng thời một phần nguồn vốn sôi động cũng được phân bổ sang các sàn giao dịch dự đoán nhằm khai thác cơ hội đầu cơ ngắn hạn. Dữ liệu ngành cho thấy, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay trên toàn nước Mỹ đã ghi nhận dòng tiền ròng âm liên tiếp nhiều chu kỳ, riêng trong tháng 6, tổng giá trị hoàn vốn đã vượt mốc 4 tỷ USD. Việc dòng tiền rút lui nhanh chóng đã tác động trực tiếp đến nền tảng tài sản mã hóa, khi chỉ số tổng hợp tài sản kỹ thuật số trong tháng 7 giảm mạnh hơn 30%, ngành vẫn đang nằm trong kênh giảm điểm bắt đầu từ mùa thu năm ngoái. Áp lực giảm giá liên tục của tài sản cơ sở càng kìm hãm thêm sự nhiệt tình của nguồn vốn bên ngoài trong việc sắp xếp các công cụ tài chính liên quan.

Với tư cách là tài sản định giá cốt lõi, Bitcoin gần đây neo ở mức khoảng 63.925 USD, đã hồi khoảng một nửa so với đỉnh lịch sử trên 126.000 USD lập được vào tháng 10 năm ngoái. Đối với nhà nắm giữ đơn vị quỹ, sự co hẹp định giá tài sản cơ sở cộng với tình trạng hoàn vốn vượt mức đăng ký mua kéo dài tạo thành áp lực kép, gây trở ngại thực tế cho việc duy trì quy mô hợp lý và độ sâu thanh khoản của sản phẩm. Các nhà phân tích thị trường nhận định, việc công cụ đầu tư tài chính hóa này kết thúc sớm nhất, về mặt khách quan phản ánh sự thay đổi thực chất trong khẩu vị chấp nhận rủi ro của thị trường đối với việc nắm giữ tiền điện tử. Nếu dòng vốn tăng thêm trong tương lai tiếp tục tập trung vào tài sản vốn truyền thống hoặc các nhóm giao dịch có tính biến động cao khác, tần suất giao dịch và lượng tài sản tích lũy của ETF Bitcoin giao ngay có nguy cơ tiếp tục chịu sức ép nặng nề.