Thời gian gần đây, tỷ giá đồng Yên so với đồng USD tiếp tục suy yếu, dần tiến sát ngưỡng tâm lý quan trọng 160, làm dấy lên kỳ vọng mạnh mẽ trên thị trường rằng giới chức Nhật Bản có thể sẽ một lần nữa can thiệp. Trong phiên giao dịch ngày thứ Ba tuần này, tỷ giá Yên/USD có lúc đã giảm xuống mức 159,39, sau đó thu hẹp đà giảm và cuối cùng đóng cửa ở quanh mức 159,28. Các nhà giao dịch đang rất cảnh giác, nếu tỷ giá chính thức vượt qua mốc 160, điều này có nguy cơ trực tiếp kích hoạt hành động can thiệp của Chính phủ Nhật Bản.

Trước đó, đồng Yên đã trải qua một phiên giảm mạnh vào ngày thứ Hai, với mức giảm 1% trong một ngày, ghi nhận mức giảm mạnh nhất kể từ giữa tháng 2, điều này cũng đã xóa bỏ một phần thành quả đạt được từ đợt can thiệp thị trường tiền tệ chung đầu tiên giữa Nhật Bản và Mỹ kể từ năm 1998. Nhìn lại cuối tháng 7, đồng Yên đã có lúc tiến sát mức thấp kỷ lục 40 năm là 164 Yên đổi 1 USD, sau đó được kích thích bởi đợt can thiệp chung và đã phục hồi lên mức cao 155 vào đầu tháng này. Các nhà phân tích tại các tổ chức tài chính cho rằng, động thái phối hợp giữa Nhật Bản và Mỹ nhằm hỗ trợ đồng Yên đã phát đi tín hiệu rõ ràng về cam kết của cả hai bên trong việc thúc đẩy tỷ giá USD/Yên giảm xuống, tạo nên một bước ngoặt chính sách quan trọng.

Khi tâm điểm thị trường quay trở lại với các yếu tố cơ bản, xu hướng suy yếu của đồng Yên lại một lần nữa bộc lộ. Các chiến lược gia ngoại hối tại Bank of America chỉ ra rằng, tác động từ đợt can thiệp trước đó về cơ bản đã tiêu tan, và nếu thiếu các động thái chính sách tiếp theo, đồng Yên vẫn sẽ phải đối mặt với áp lực giảm trong bối cảnh vĩ mô hiện tại. Một chiến lược gia cấp cao tại Ngân hàng Mizuho cũng nhấn mạnh, một khi tỷ giá USD/Yên chính thức vượt qua phòng tuyến mang tính biểu tượng 160, lo ngại về việc giới chức Nhật Bản can thiệp chắc chắn sẽ càng gia tăng trên thị trường.

Mặc dù cả Tokyo và Washington đều phát đi những cảnh báo sẽ tiếp tục hành động nếu cần thiết, nhưng giới chuyên môn nhìn chung cho rằng, việc can thiệp ngoại hối đơn thuần khó có thể đảo ngược tình hình một cách căn bản. Chênh lệch lãi suất lớn giữa Mỹ và Nhật, triển vọng tài khóa bất ổn của Nhật Bản cũng như sự phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng vẫn là những yếu tố cốt lõi kìm hãm sự thể hiện của đồng Yên. Các chiến lược gia thị trường chỉ ra rằng, can thiệp không thể xóa bỏ chênh lệch lãi suất khổng lồ giữa hai quốc gia, và để đồng Yên có thể đảo ngược xu hướng một cách thực sự, cuối cùng vẫn cần dựa vào việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản áp dụng lập trường chính sách diều hâu hơn, chẳng hạn như thực hiện các đợt tăng lãi suất mạnh hơn hoặc kéo dài chu kỳ thắt chặt, nhằm đảo ngược căn bản những kỳ vọng bi quan của thị trường.