Thống kê ngành mới nhất cho thấy, trong nửa đầu năm nay, quy mô tiêu thụ vàng trong nước nhìn chung có xu hướng tăng nhẹ, tổng nhu cầu đạt 511,41 tấn, tăng nhẹ 1,23% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, đằng sau sự ổn định về tổng lượng, logic tiêu thụ nội tại của thị trường đang trải qua quá trình tái cấu trúc sâu sắc. Chịu sự kìm hãm của giá bán lẻ cuối cùng liên tục ở mức cao lịch sử, sức mua trang sức truyền thống đã giảm mạnh, doanh số sụt giảm gần 34% so với cùng kỳ xuống còn 132,13 tấn. Giá vàng trên mỗi gram cao khiến nhiều người tiêu dùng phổ thông chọn cách giữ tiền và chờ đợi, khiến mảng trang sức trở thành yếu tố chính kéo lùi hiệu quả tiêu thụ chung. Cùng với đó, nhu cầu sử dụng vàng trong lĩnh vực công nghiệp cũng bị thu hẹp do chi phí sản xuất tăng cao, giảm xuống còn 39,94 tấn.

Trái ngược hoàn toàn với sự ảm đạm của thị trường trang sức, mảng đầu tư vàng vật chất đã đón nhận sự tăng trưởng bùng nổ. Mức tiêu thụ vàng thỏi và vàng xu đã tăng vọt 28,42%, đạt 339,34 tấn, chiếm vị trí chủ lực tuyệt đối trong tổng lượng tiêu thụ. Các phân tích chỉ ra rằng, sự điều chỉnh giảm theo chu kỳ của giá vàng ngược lại đã kích thích tâm lý mua vào khi giá thấp của thị trường, các nhà đầu tư thông qua các kênh như ngân hàng tích cực phân bổ tài sản thực, nhằm mục đích bảo toàn và gia tăng giá trị trong bối cảnh biến động. Sự chuyển dịch cơ cấu chú trọng đầu tư hơn tiêu dùng này đã làm nổi bật tác động sâu sắc của việc giá vàng duy trì ở mức cao hiện nay đối với sở thích phân bổ tài sản của người dân.

Về phía nguồn cung, sản lượng vàng khai thác trong nước bị hạn chế ở mức độ nhất định. Chịu ảnh hưởng của các cuộc thanh tra an toàn và chiến dịch xử lý môi trường được triển khai tập trung tại một số khu vực sản xuất trọng điểm, một số mỏ lớn đã tạm dừng hoạt động theo giai đoạn, khiến sản lượng vàng nguyên liệu trong nước giảm 14,62% xuống còn 152,91 tấn. Tuy nhiên, hoạt động sản xuất vàng từ nguyên liệu nhập khẩu vẫn giữ được đà tăng trưởng, tăng lên 77,08 tấn, phần nào bù đắp được khoản thiếu hụt do sản lượng giảm từ các mỏ trong nước, giúp tổng sản lượng vàng cả nước duy trì ở mức 229,99 tấn, giảm 9,01% so với cùng kỳ.

Bên cạnh những thay đổi về cung cầu cơ bản, việc điều chỉnh quy tắc giao dịch vàng của các kênh tài chính trong nước cũng thu hút sự quan tâm rộng rãi của thị trường. Gần đây, nhiều ngân hàng thương mại lớn, bao gồm cả Ngân hàng Công Thương, đã lần lượt tạm dừng các nghiệp vụ liên quan đến Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải dành cho khách hàng cá nhân, bao gồm cả hợp đồng giao ngay và hợp đồng hoãn lại. Các nhà quan sát trong ngành cho rằng, động thái này không nhằm hạn chế đầu tư vàng, mà là một chiến lược định hướng ở cấp độ quản lý và kênh phân phối, nhằm thúc đẩy tiền tiết kiệm của người dân chuyển từ giao dịch trên giấy sang tài sản thực. Một nhà sáng lập quỹ nước ngoài chỉ ra rằng, Trung Quốc luôn tích cực thực hiện chiến lược thu mua tài sản thực khi giá xuống thấp, việc hướng dẫn người gửi tiền nắm giữ kim loại thực chất chính là sự tiếp nối chiến lược phân bổ tài sản dài hạn của họ, đồng thời phản ánh mức độ coi trọng tài sản thực đang không ngừng gia tăng trong bối cảnh vĩ mô phức tạp.