Khi doanh số bán lẻ của Mỹ suy yếu, thị trường việc làm hạ nhiệt và dữ liệu lạm phát tiếp tục giảm, kỳ vọng của Phố Wall về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang có những thay đổi đáng kể. Nghiên cứu mới nhất từ các tổ chức cho thấy, do dữ liệu kinh tế ảm đạm, xác suất Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ trong cuộc họp tháng tới là rất thấp. Trước đó, thị trường định giá quá thiên về phe diều hâu, hiện tại các nhà giao dịch đã đẩy lùi khung thời gian dự kiến cho đợt nâng lãi suất tiếp theo vào đầu năm sau. Về phân bổ tài sản, các tổ chức vẫn kỳ vọng thị trường chứng khoán Mỹ sẽ lập đỉnh lịch sử mới trước cuối năm và dự báo đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ trở nên dốc hơn. Trên thị trường ngoại hối, trong bối cảnh lạm phát toàn cầu nhìn chung ở mức ôn hòa, các đồng tiền có lợi suất cao dự kiến sẽ duy trì đà tăng, các cặp tiền tệ như USD/CAD và EUR/CHF cho thấy cơ hội giao dịch tốt.

Ở bên kia bờ Đại Tây Dương, lộ trình chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) lại diễn ra với nhịp độ khác. Thị trường dự kiến ECB sẽ thực hiện đợt nâng lãi suất 25 điểm cơ bản cuối cùng vào tháng 9, điều này nhiều khả năng đánh dấu sự kết thúc của chu kỳ thắt chặt hiện tại, và bước ngoặt chuyển sang hạ lãi suất có thể xuất hiện vào giữa năm sau. Tương ứng với kỳ vọng về chính sách tiền tệ, thị trường vốn châu Âu đang nhận được sự quan tâm ngày càng lớn. Mặc dù mức tăng 10% của chỉ số STOXX Europe 600 từ đầu năm đến nay thấp hơn một chút so với mức tăng 13,5% của chỉ số S&P 500, nhưng xét trên khía cạnh dài hạn, các cổ phiếu vốn hóa lớn của châu Âu thực tế đã vượt mặt thị trường chứng khoán Mỹ.

Thị trường có một số định kiến cố hữu đối với tài sản châu Âu, nhưng các phân tích chuyên sâu mới nhất đã làm rõ những hiểu lầm này. Những lo ngại về việc hàng hóa giá rẻ từ Trung Quốc gây áp lực lên ngành công nghiệp châu Âu đã bị phóng đại quá mức, các lĩnh vực cốt lõi có tỷ trọng cao nhất trên thị trường châu Âu như tài chính, dược phẩm, công nghệ và năng lượng chịu ảnh hưởng rất hạn chế, trong khi ngành sản xuất ô tô được quan tâm chỉ chiếm 1% tổng giá trị thị trường. Bên cạnh đó, lĩnh vực tài chính châu Âu, đặc biệt là cổ phiếu ngân hàng, thể hiện khả năng phục hồi rất mạnh mẽ, với hiệu suất tổng thể kể từ năm 2022 đã vượt trội đáng kể so với 7 gã khổng lồ công nghệ của Mỹ. Hơn nữa, sự tụt hậu tương đối của châu Âu trong cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo và nghiên cứu phát triển các mô hình tiên tiến, trong môi trường thị trường hiện tại, lại trở thành một công cụ phòng ngừa rủi ro độc đáo, cung cấp nơi trú ẩn cho các dòng vốn toàn cầu lo ngại về bong bóng AI và các rủi ro cạnh tranh địa chính trị liên quan. Với sự hỗ trợ kép từ mức định giá hợp lý và lợi thế cơ cấu ngành, chỉ số STOXX Europe 600 đang cho thấy các điều kiện để duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ.