Ông Takehiko Nakao, cựu quan chức phụ trách các vấn đề ngoại hối Nhật Bản, gần đây đã công khai kêu gọi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nên tăng lãi suất cơ bản trong mỗi cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo, nhằm nỗ lực nâng lãi suất điều hành lên mức trên 2%. Ông cho rằng, động thái này không chỉ giúp thu hẹp hiệu quả chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ, mà còn là chìa khóa then chốt để giảm bớt áp lực mất giá liên tục của đồng Yên hiện nay.

Ông Nakao chỉ ra rằng, mặc dù lãi suất điều hành hiện tại của Nhật Bản đã ở mức 1%, nhưng trong bối cảnh lạm phát khoảng 2% như hiện nay, lãi suất thực vẫn nằm trong vùng âm. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với các nền kinh tế lớn khác trên thế giới khi lãi suất thực của họ đang ở mức dương. Ông nhấn mạnh thêm rằng, việc nâng lãi suất điều hành lên 2,25% thậm chí là 2,5% là hoàn toàn hợp lý trong bối cảnh kinh tế hiện tại.

Tuyên bố này được đưa ra đúng vào thời điểm thị trường đang rất nhạy cảm với động thái tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Mặc dù ngân hàng này đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 7, nhưng Thống đốc Kazuo Ueda sau đó đã phát đi tín hiệu quan tâm đến rủi ro lạm phát tăng cao, mở đường cho khả năng hành động sớm nhất vào tháng 9. Hiện tại, dữ liệu từ thị trường hoán đổi cho thấy xác suất kỳ vọng của các nhà giao dịch về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất trong cuộc họp giữa tháng 9 đã tăng lên 79%. Thậm chí, một số nhà quan sát bắt đầu thảo luận về việc liệu ngân hàng trung ương có áp dụng chiến lược thắt chặt quyết liệt hơn hay không, chẳng hạn như tăng lãi suất mạnh trong một lần hoặc tăng liên tục trong năm.

Xét về diễn biến thị trường, đồng Yên gần đây đã có sự phục hồi, nhưng tỷ giá so với USD vẫn dao động quanh mức 159, còn cách khá xa mức bình quân trong 10 năm qua. Cùng với đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã chạm mức cao nhất trong 30 năm là 2,91%, phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường trái phiếu và ngoại hối về sự đảo chiều trong chính sách tiền tệ.

Để ngăn chặn sự suy yếu quá mức của đồng Yên, Mỹ và Nhật Bản đã từng phối hợp can thiệp vào thị trường ngoại hối vào cuối tháng 7. Ông Nakao thẳng thắn thừa nhận, mặc dù các biện pháp can thiệp có thể tạm thời chặn đà giảm của đồng Yên, nhưng để giải quyết triệt để vấn đề, cần phải dựa vào việc tăng lãi suất trong chính sách tiền tệ. Ông đặc biệt đề cập rằng, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent gần đây đã nhiều lần nhấn mạnh tầm quan trọng của chính sách tiền tệ hợp lý đối với việc ổn định đồng Yên. Điều này cho thấy phía Mỹ mong muốn Nhật Bản giải quyết vấn đề tỷ giá thông qua tăng lãi suất, thay vì chỉ dựa đơn thuần vào can thiệp ngoại hối.

Tuy nhiên, ông Nakao cũng bổ sung rằng, Nhật Bản vẫn có đủ tự tin và nội lực để ứng phó với những biến động của thị trường ngoại hối. Hiện Nhật đang nắm giữ lượng dự trữ ngoại hối khổng lồ khoảng 1,2 nghìn tỷ USD, điều này có nghĩa là nhà chức trách vẫn còn dư địa và nguồn lực dồi dào để can thiệp thị trường khi cần thiết.