Năm 2022, cổ phiếu và trái phiếu hiếm khi cùng giảm điểm, khiến danh mục đầu tư 60/40 truyền thống chịu thiệt hại nặng nề, điều này cũng thúc đẩy các nhà đầu tư dài hạn và nhóm người hưu trí xem xét lại logic cốt lõi của phân bổ tài sản. Trong bối cảnh mối tương quan giữa các loại tài sản không ngừng gia tăng và hiệu quả đa dạng hóa truyền thống ngày càng suy yếu, thị trường đang tích cực tìm kiếm các công cụ phòng vệ rủi ro mới. Vàng, Bitcoin và các tài sản hàng hóa nói chung đang dần được xem là lựa chọn phòng vệ quan trọng để chống lại lạm phát và rủi ro cổ phiếu.

Các chiến lược gia cấp cao tại Phố Wall chỉ ra rằng, trước những biến động của thị trường, các nhà đầu tư dài hạn không nên bị chi phối bởi cảm xúc ngắn hạn, việc kiên trì đầu tư định kỳ và đa dạng hóa danh mục vẫn là cách hiệu quả để đối phó với sự bất định. Trong phân bổ trái phiếu, khuyến nghị rút ngắn kỳ hạn bình quân để giảm thiểu rủi ro, đồng thời đưa các tài sản có chức năng phòng vệ như vàng vào để tăng cường khả năng chống chịu của danh mục. Vàng không chỉ được ưa chuộng vì đặc tính sinh lời, mà giá trị cốt lõi của nó nằm ở khả năng phòng vệ, và thực tế nó đã bước vào một chu kỳ tăng giá kéo dài 25 năm.

Xét về dòng vốn thị trường, năm 2026 thị trường cho thấy đặc điểm xoay vòng nhóm hàng hóa rõ rệt. Dòng tiền lần lượt đổ vào các nhóm vàng, bạc, đất hiếm, kim loại, năng lượng và cả chất bán dẫn. Điểm chung của các tài sản này là thuộc tính hàng hóa, phản ánh việc các nhà đầu tư đang tích cực tìm kiếm các mã không phải cổ phiếu truyền thống nhưng mang đặc tính hàng hóa, nhằm phòng vệ cho mức độ phơi nhiễm rủi ro thiên về cổ phiếu trong danh mục.

Đối với triển vọng trung và dài hạn của vàng, Morgan Stanley duy trì quan điểm tích cực, cho rằng trong môi trường vĩ mô khi mối tương quan giữa cổ phiếu và trái phiếu gia tăng, vàng vẫn là tài sản phòng vệ không thể thiếu. Các nhà phân tích tổ chức tổng hợp dữ liệu và diễn biến thị trường cảnh báo rằng, xu hướng giá vàng trong ngắn và trung hạn sẽ chịu ảnh hưởng đan xen của nhiều yếu tố. Mặc dù việc các ngân hàng trung ương liên tục mua vàng đã cung cấp một lực hỗ trợ nhất định, nhưng dòng vốn ETF lại nhạy cảm hơn với những thay đổi trong kỳ vọng lãi suất. Nếu nhu cầu từ ETF không phục hồi thực chất, cộng với các tín hiệu diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời, sẽ có khá nhiều lực cản để giá vàng đạt mục tiêu tăng 5.200 USD/ounce.

Hiện tại, mức độ nhạy cảm của vàng đối với chính sách tiền tệ đã vượt xa thuộc tính trú ẩn an toàn truyền thống. Xung đột địa chính trị nếu gây ra cú sốc nguồn cung năng lượng, có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải đánh giá lại lập trường nới lỏng và cắt giảm kỳ vọng hạ lãi suất, điều này không chỉ làm suy yếu hiệu quả phòng vệ rủi ro địa chính trị và lạm phát của vàng, mà còn có thể kìm hãm nhu cầu thực tế từ ETF, các ngân hàng trung ương và người tiêu dùng ở mức cao. Logic phòng vệ dài hạn của vàng vẫn được các tổ chức coi trọng trong môi trường vĩ mô khi mối tương quan cổ phiếu và trái phiếu gia tăng, trong khi diễn biến theo từng giai đoạn tiếp tục gắn liền chặt chẽ với lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, lợi suất thực và xu hướng của đồng USD.