Bộ Tài chính Mỹ hôm thứ Tư đã thông báo mở rộng đáng kể hỗ trợ thanh khoản cho trái phiếu dài hạn, tăng quy mô mua lại trái phiếu Mỹ kỳ hạn từ 10 đến 30 năm lên ít nhất gấp đôi. Động thái này được thị trường nhìn nhận phổ biến là một sự can thiệp trực tiếp nhằm giảm chi phí tài chính dài hạn, với logic tương tự như Chiến dịch Twist trong lịch sử, tức là mua nợ dài hạn và hoán đổi thành nợ ngắn hạn để tái định hình đường cong lợi suất. Được kích thích bởi tin tức này, lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ đã giảm ngay lập tức, với lợi suất kỳ hạn 30 năm và 10 năm lần lượt giảm xuống 5,18% và 4,65%, trong khi lãi suất ngắn hạn lại có xu hướng tăng ngược chiều.
Tín hiệu nới lỏng từ phía tài khóa này vừa vặn tạo ra sự đối trọng với lập trường diều hâu mà Fed phát đi. Biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ được công bố cùng ngày cho thấy nhiều nhà hoạch định chính sách vẫn cảnh giác với triển vọng lạm phát và đã thảo luận về khả năng tăng lãi suất thêm nếu cần thiết. Tuy nhiên, các nhà giao dịch trên thị trường trái phiếu rõ ràng nghiêng về hướng dẫn hành động từ Bộ Tài chính hơn. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 được phản ánh qua hợp đồng tương lai quỹ liên bang đã giảm mạnh từ mức cao trước đó xuống còn khoảng 36%. Việc định giá lại kỳ vọng chính sách này đã cung cấp động lực tăng giá mạnh mẽ cho các tài sản không sinh lãi.
Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu dài hạn giảm và đồng USD rơi xuống mức thấp nhất trong 3 tháng, khu vực kim loại quý đã đón nhận mức tăng bùng nổ. Vàng giao ngay tăng mạnh 4,36% trong một ngày, đóng cửa ở mức 4.522,68 USD/ounce; bạc giao ngay tăng 5,82%, lên 66,996 USD/ounce. Bạch kim và paladi cũng thể hiện sức mạnh tương tự, với bạch kim giao ngay tăng vọt 6,07% lên 1.817,45 USD/ounce, có lúc chạm mức cao nhất trong phiên là 1.820,50 USD, trong khi paladi giao ngay tăng 3,74% lên 1.337,15 USD/ounce.
Xét về hình thái kỹ thuật, hợp đồng tương lai vàng đang đối mặt với thử thách từ nhiều đường trung bình động quan trọng. Sự chú ý của thị trường đổ dồn vào đường trung bình động 50 tuần ở mức 4.540 USD và đường trung bình động 200 ngày ở mức 4.625 USD. Các nhà phân tích chỉ ra rằng chỉ khi giá đóng cửa vào thứ Sáu có thể vững vàng trên các mức kháng cự này, tính bền vững của lực mua mới được xác nhận. Đồng thời, mốc 4.500 USD đã bị phá vỡ, nếu tình hình địa chính trị hạ nhiệt và dữ liệu lạm phát thuận lợi, kỳ vọng thử nghiệm lại mốc 5.000 USD vào cuối năm sẽ nóng lên, trong khi mức 4.200 USD ở phía dưới được xem là vùng hỗ trợ phòng thủ quan trọng.
Trái ngược với sự hưng phấn của kim loại quý, các kim loại cơ bản công nghiệp nhìn chung chịu áp lực, với đồng, niken, kẽm và nhôm lần lượt giảm 0,85%, 1,62%, 0,80% và 0,66%. Dòng vốn rõ ràng ưa chuộng các mặt hàng có thuộc tính trữ giá hơn. Sự suy yếu của giá nhôm còn chịu tác động trực tiếp từ kỳ vọng chính sách thuế quan. Có thông tin cho rằng Mỹ đang xem xét giảm thuế quan đối với kim loại của Canada từ 50% xuống còn khoảng 25% để duy trì sự nhất quán với mức thuế của các quốc gia khác. Do Canada chiếm một nửa lượng nhôm nhập khẩu của Mỹ, việc giảm thuế đồng nghĩa với việc nguồn nhôm giá rẻ hơn từ Bắc Mỹ sẽ tràn vào thị trường.
Sự thay đổi chính sách tiềm năng này đã nhanh chóng gây ra biến động mạnh trên thị trường vốn, với cổ phiếu của các doanh nghiệp nhôm phân hóa rõ rệt. Algoma Steel niêm yết tại Toronto tăng vọt 24%, trong khi hai doanh nghiệp nội địa Mỹ là Century Aluminum và Nucor lần lượt giảm sâu 11% và 8,9%. Hiện tại, lượng nhôm tồn kho tại Sở Giao dịch Kim loại London đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ và nguồn cung giao ngay cực kỳ khan hiếm. Trong môi trường thiếu hụt vùng đệm như vậy, việc nhôm Canada giảm giá thâm nhập thị trường sẽ có tác động sâu rộng đến thị trường giao ngay. Các thành viên thị trường đang theo dõi sát sao việc triển khai cuối cùng của điều chỉnh thuế quan vào thứ Sáu này, cũng như định hướng chính sách của Chủ tịch Fed tại hội nghị thường niên Jackson Hole sau một tuần nữa.
