Những năm gần đây, sự leo thang liên tục của giá vàng đã khơi dậy những hình dung vô tận của thị trường về các mốc cao hơn. Các cuộc thảo luận về việc giá vàng chạm mốc 8.000 USD, thậm chí vượt qua 10.000 USD và 12.000 USD/ounce, xuất hiện thường xuyên trong giới đầu tư. Tuy nhiên, khi tâm lý thị trường đang tiến gần đến sự cuồng nhiệt, một chuyên gia phân tích chiến lược thay thế kỳ cựu đã chỉ ra rằng, việc quá bận tâm vào các mục tiêu con số cụ thể không mang lại ý nghĩa thực tiễn. Logic cốt lõi hỗ trợ xu hướng tăng giá dài hạn của vàng vẫn hiện hữu rõ ràng, đó là tình trạng nợ chính phủ toàn cầu tiếp tục xấu đi. Chừng nào các nhà hoạch định chính sách các nước chưa đưa ra được các giải pháp khả thi để đối phó với quy mô nợ ngày càng phình to, kênh tăng giá dài hạn của vàng sẽ không dễ dàng bị đóng lại.

Những suy đoán về thời điểm giá vàng đạt đỉnh chưa bao giờ ngừng, nhưng giới chuyên môn cho rằng, bước ngoặt thực sự sẽ phụ thuộc vào việc giải quyết thực chất bế tắc nợ toàn cầu. Việc trì hoãn giải quyết vấn đề nợ chỉ làm cho quả cầu tuyết nợ ngày càng lăn lớn hơn, từ đó đẩy giá vàng tăng cao. Trong thập kỷ qua, giá vàng đã trải qua một hành trình tráng lệ từ mức khoảng 1.500 USD tăng vọt lên trên 4.000 USD, nhưng đợt tăng giá được thúc đẩy bởi siêu chu kỳ hàng hóa này dường như vẫn chưa đi đến hồi kết. Hiện tại, thị trường đang ở giai đoạn giữa của siêu chu kỳ này, các chỉ số động lực dài hạn chưa cho thấy dấu hiệu đầu cơ quá nóng hoặc chạm đỉnh, điều này có nghĩa là vàng vẫn còn dư địa tăng giá rộng lớn trong vài năm tới.

Trong đợt tăng giá này, hành vi mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã tạo ra sự hỗ trợ cấu trúc vô cùng then chốt. Kể từ khi xung đột địa chính trị gia tăng và dự trữ ngoại hối của một số quốc gia bị đóng băng, các ngân hàng trung ương đã bắt đầu xem xét lại tính an toàn của các tài sản dự trữ truyền thống. Là một trong số ít tài sản có thể được nắm giữ dưới dạng vật chất tách biệt khỏi hệ thống tín dụng toàn cầu và được công nhận rộng rãi trên toàn thế giới, giá trị phân bổ chiến lược của vàng đã được nâng lên đáng kể. Nhu cầu liên tục của các ngân hàng trung ương đối với loại tài sản không có rủi ro tín dụng này đã tạo ra sự hỗ trợ vững chắc cho đáy giá vàng.

Đồng thời, sự mở rộng vô trật tự của nợ chủ quyền đang tạo ra môi trường thuận lợi mạnh mẽ cho các tài sản cứng, bao gồm cả vàng. Đối mặt với áp lực nợ khổng lồ, việc phá giá tiền tệ để pha loãng nợ thường trở thành lựa chọn có sức cản chính trị thấp nhất. Lấy Mỹ làm ví dụ, quy mô nợ chủ quyền của nước này đã vượt qua mốc 40 nghìn tỷ USD, trong khi những hạn chế của chính sách kiểm soát đường cong lợi suất mà Nhật Bản thực hiện trong thời gian dài cũng ngày càng bộc lộ, gióng lên hồi chuông cảnh báo cho các nền kinh tế gánh nặng nợ cao khác. Trong bối cảnh thiếu vắng các ràng buộc tài khóa hiệu quả, kỳ vọng phá giá tiền tệ đã trở thành trợ lực lớn nhất thúc đẩy giá vàng tăng.

Mặc dù giá vàng gần đây đã có sự điều chỉnh ở một mức độ nhất định, nhưng điều này được xem nhiều hơn là sự điều chỉnh bình thường trong quá trình thị trường nuôi dưỡng các chất xúc tác mới, chứ không phải là sự đảo ngược xu hướng. Các động thái can thiệp thị trường gần đây của Bộ Tài chính Mỹ đã một lần nữa kích hoạt giao dịch phá giá tiền tệ, củng cố thêm logic mua vào. Ở khía cạnh phân bổ tài sản, các chuyên gia phân tích khuyến nghị các nhà đầu tư nên bố trí khoảng 10% vốn vào các tài sản thay thế, trong đó vàng chiếm tỷ trọng cốt lõi 5%, bổ sung 3% hàng hóa mở rộng và 2% Bitcoin. Cách phân bổ này nhằm trực tiếp phòng ngừa rủi ro trước áp lực nợ cấu trúc và tiền tệ hiện tại, bởi vì các yếu tố vĩ mô khác nhau đang hiếm hoi hội tụ cùng lúc, khiến thị trường vàng đang ở trong một giai đoạn lịch sử vô cùng độc đáo.