Gần đây, biến động trên thị trường ngoại hối và trái phiếu toàn cầu gia tăng, tỷ giá đồng Yên đã có sự phục hồi đáng kể. Các thành viên thị trường đang theo dõi sát sao động thái can thiệp ngoại hối của chính quyền Nhật Bản, đồng thời tăng cường đặt cược vào việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tiếp tục tăng lãi suất mạnh mẽ trong năm nay. Nhiều yếu tố cùng thúc đẩy đà tăng mạnh của đồng Yên.

Trên thị trường ngoại hối, tỷ giá USD/JPY đã giảm mạnh, có lúc chạm mức 155,40 trong phiên và cuối cùng đóng cửa ở mức 155,79, giảm 1,81% chỉ trong một ngày. Đợt tăng giá của đồng Yên lần này không chỉ nhắm riêng vào đồng USD mà còn tăng giá toàn diện so với các đồng tiền chủ chốt khác như Euro và Bảng Anh. Diễn biến này không chỉ xuất phát từ sự cảnh giác của thị trường trước khả năng Bộ Tài chính Nhật Bản có thể can thiệp tại các ngưỡng quan trọng, mà còn nhờ vào sự suy yếu chung của chỉ số USD. Chịu ảnh hưởng từ phát biểu mang tính ôn hòa của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã hạ nhiệt, xác suất giảm từ hơn 60% xuống còn khoảng 50,4%, kéo chỉ số USD giảm 0,7% xuống 98,91.

Bên cạnh những cuộc cạnh tranh trên thị trường tiền tệ, sự thay đổi trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng là động lực then chốt đẩy đồng Yên tăng giá. Nhiều quan chức cấp cao của ngân hàng này gần đây đã phát đi những tín hiệu cứng rắn rõ ràng, ám chỉ lộ trình tăng lãi suất trong tương lai sẽ linh hoạt và nhanh chóng hơn, thậm chí có thể vượt qua mức điều chỉnh 25 điểm cơ bản thông thường. Dữ liệu từ thị trường hoán đổi cho thấy các nhà giao dịch dự báo xác suất tăng lãi suất trong hai cuộc họp liên tiếp vào mùa thu đã tăng lên. Ngoài ra, Bộ trưởng Tài chính Mỹ đã công khai gây áp lực lên Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong cuộc họp Bộ trưởng Tài chính G20, yêu cầu thực hiện các biện pháp đẩy giá đồng Yên tăng cao, làm gia tăng thêm kỳ vọng của thị trường về việc Nhật Bản thắt chặt chính sách tiền tệ.

Sự ổn định của thị trường trái phiếu cũng hỗ trợ cho đà tăng của đồng Yên. Trước đó, trái phiếu dài hạn toàn cầu đã bị bán tháo mạnh mẽ, chi phí tài chính của các nền kinh tế chủ chốt tăng vọt, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm có lúc chạm mức cao nhất trong nhiều năm là 3%. Tuy nhiên, khi giá dầu giảm giúp giảm bớt lo ngại về lạm phát, thị trường trái phiếu toàn cầu đã phục hồi, lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm giảm 0,07 điểm phần trăm xuống 5,17%, và lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm cũng giảm xuống dưới 3%. Cùng lúc đó, Nhật Bản đã phát hành thành công trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm với lợi suất trung bình nhỉnh hơn 4%. Mặc dù nhu cầu có phần kém hơn lần trước, nhưng kết quả tổng thể vẫn ổn định, giúp giảm bớt hiệu quả lo ngại của các nhà đầu tư về áp lực bán tháo tràn lan từ thị trường trái phiếu Nhật Bản.

Đồng thời, những thay đổi tiềm tàng trong dòng chảy vốn của thị trường cũng rất được quan tâm. Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ Nhật Bản gần đây đã tổ chức cuộc họp ban quản lý hiếm hoi trong kỳ nghỉ lễ, làm dấy lên những suy đoán về việc quỹ có thể đánh giá lại việc phân bổ tài sản chiến lược và tăng cường đầu tư vào tài sản trong nước. Kết hợp với việc phát hành trái phiếu kỳ hạn 30 năm diễn ra suôn sẻ, có ý kiến cho rằng các tổ chức tài chính lớn của Nhật Bản có thể đã bắt đầu bố trí đầu tư vào tài sản trong nước. Kỳ vọng dòng vốn hồi lưu này, kết hợp với việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất, tạo thành những yếu tố tham khảo quan trọng để thị trường đánh giá xu hướng tiếp theo của đồng Yên.