Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mới đây tuyên bố nâng lãi suất cơ bản qua đêm thêm 25 điểm cơ bản, đưa biên độ lãi suất lên mức 3,75% - 4,00%. Động thái tăng lãi suất đầu tiên sau ba năm này được thị trường xem là sự khởi đầu của một chu kỳ thắt chặt tiền tệ mới. Các chuyên gia tài chính nhận định, trong bối cảnh hiện tại, đầu tư vào thị trường chứng khoán chẳng khác nào "chèo thuyền ngược dòng". Các nhà đầu tư thực chất đang đối mặt với rủi ro lớn khi phải đấu lại với chính sách của ngân hàng trung ương, và mỗi đợt tăng lãi suất đều có thể giáng một đòn trực tiếp lên giá cổ phiếu.

Chủ tịch Fed sau cuộc họp đã tái khẳng định quyết tâm kiểm soát lạm phát, nhấn mạnh rằng mức lạm phát hiện tại đang quá cao và kéo dài, do đó đợt tăng lãi suất này nhằm mục đích đưa lạm phát trở về mức mục tiêu. Nỗi lo ngại về áp lực giá cả này đã trực tiếp làm giảm khẩu vị rủi ro của thị trường. Chịu ảnh hưởng từ điều này, ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ vốn từng tăng cao trước đó đã đồng loạt giảm điểm sau khi chính sách được công bố. Trong đó, chỉ số bình quân công nghiệp Dow Jones nhạy cảm với chu kỳ kinh tế đã giảm mạnh 631 điểm, tương đương mức sụt giảm 1,2%; chỉ số S&P 500 và chỉ số tổng hợp Nasdaq cũng lần lượt giảm nhẹ 0,5% và 0,01%.

Khi chi phí vay vốn leo thang, môi trường lãi suất cao không chỉ kìm hãm các hoạt động kinh tế thực mà còn làm tăng đáng kể sức hấp dẫn của các tài sản thu nhập cố định. Hiện tại, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt qua mốc 5%, tiến sát mức cao nhất trong hai thập kỷ, khiến lợi nhuận phi rủi ro trở nên hấp dẫn hơn so với cổ phiếu trong việc phân bổ danh mục. Xu hướng dòng tiền dịch chuyển từ tài sản rủi ro sang tài sản trú ẩn an toàn ngày càng trở nên rõ rệt.

Đối mặt với chu kỳ thắt chặt, một số nhà đầu tư chuyên nghiệp đã không chọn cách bán tháo toàn bộ danh mục, mà thay vào đó tập trung thu hẹp đáng kể phạm vi lựa chọn cổ phiếu. Trong bối cảnh các nhóm ngành nói chung chịu áp lực, dòng tiền có xu hướng tìm kiếm các tài sản phòng thủ có khả năng vượt chu kỳ, chẳng hạn như nhóm ngành dược phẩm. Khi lực mua có khả năng quay trở lại trong tương lai, hiện tại nhiều nhóm ngành vẫn khó có thể bứt phá và vượt trội hơn thị trường chung trong ngắn hạn, đồng nghĩa với việc số lượng mã cổ phiếu chất lượng mà nhà đầu tư có thể lựa chọn đang liên tục sụt giảm.