Hội đồng Vàng thế giới cho biết dữ liệu mới nhất về thị trường vàng Trung Quốc cho thấy, trong tháng cuối quý III, giá vàng quốc tế giảm rõ rệt, vàng tính bằng nhân dân tệ cũng suy yếu cùng nhịp, nhưng cả quý vẫn tăng nhẹ. Tháng 9, giá vàng quốc tế và vàng tính bằng nhân dân tệ lần lượt giảm 8,5% và 5,5%; giá vàng tính bằng nhân dân tệ trong quý III vẫn tăng 3%, thu hẹp mức giảm trong năm xuống còn 7%. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng, đồng USD mạnh lên và sự thay đổi kỳ vọng chính sách sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9 tạo áp lực lên giá vàng; sức bật của kinh tế Mỹ khiến lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn ngắn tăng, trong khi lo ngại về tài khóa và phụ phí kỳ hạn cũng đẩy lợi suất kỳ hạn dài lên. Trong khi đó, căng thẳng Mỹ - Iran leo thang, biến động giá năng lượng, lo ngại lạm phát và dự báo của thị trường về lộ trình lãi suất của Fed vẫn tạo lực đỡ cho vàng. Bước sang tháng 10, giá vàng trong nước dao động quanh mức 900 nhân dân tệ/gram, còn giá vàng quốc tế ổn định trên 4.100 USD/ounce.

Sau khi giá điều chỉnh, dòng tiền lại phản ánh rõ hơn thái độ của thị trường. ETF vàng Trung Quốc trong tháng 9 tiếp tục nhận 11 tấn dòng tiền ròng vào, tương đương khoảng 11 tỷ nhân dân tệ, tổng nắm giữ cuối tháng tăng lên 304 tấn, đạt mức cao kỷ lục; quý III, dòng tiền ròng vào khoảng 3,9 tỷ USD, tổng nắm giữ tăng 27 tấn, tổng tài sản quản lý tăng 13%. Mặc dù giá vàng giảm trong tháng 9 khiến tổng tài sản quản lý giảm 2% còn 276 tỷ nhân dân tệ, nhưng dòng tiền liên tục vào cho thấy, trong bối cảnh thị trường chứng khoán nội địa yếu và lợi suất trái phiếu giảm, một bộ phận nhà đầu tư vẫn đang phân bổ tài sản thông qua ETF vàng. Lợi suất trái phiếu chính phủ giảm làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, thông báo mua vàng chính thức cũng hỗ trợ tâm lý; dòng tiền ròng dương trong quý III bù đắp mức thiệt hại của quý II, dòng tiền ròng vào trong năm có thể lập kỷ lục. Đầu tháng 10, thị trường chứng khoán nội địa tiếp tục yếu, nhu cầu phân bổ danh mục của nhà đầu tư vẫn duy trì.

Thị trường kỳ hạn cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt. Tháng 9, khối lượng giao dịch vàng bình quân ngày tại Sở Giao dịch hàng tương lai Thượng Hải giảm còn 360 tấn, giảm 9% so với tháng trước; vị thế mua ròng của 20 thành viên lớn nhất giảm 5 tấn từ cuối tháng 8 còn 149 tấn, cho thấy giá vàng và biến động giảm khiến tâm lý giao dịch ngắn hạn yếu đi. Tuy nhiên, tổng khối lượng giao dịch quý III vẫn tăng 18%, vị thế mua ròng tăng 59%, cho thấy đợt tăng giá vàng tháng 8 đã thúc đẩy đáng kể hoạt động giao dịch.

Nhu cầu vật chất và bán buôn cũng được kích thích khi giá vàng hạ nhiệt. Tháng 9, các ngân hàng, nhà bán trang sức và các đơn vị khác rút vàng từ Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải 92 tấn, tăng 48% so với tháng trước, nhưng giảm 22% so với cùng kỳ. Việc bổ sung hàng trước kỳ nghỉ Quốc khánh, doanh số vàng thỏi cải thiện và nhà đầu tư mua vào khi giá giảm đã giúp mặt bán buôn phục hồi theo mùa. Tuy nhiên, nhu cầu vàng bán buôn quý III giảm 21% so với cùng kỳ còn 234 tấn, thấp hơn 44% so với mức trung bình 10 năm là 418 tấn; tiêu dùng trang sức vẫn là yếu tố kéo giảm chính.

Mua vàng của ngân hàng trung ương tiếp tục tạo lực đỡ quan trọng. Tháng 9, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tăng nắm giữ 23 tấn vàng, mức tăng theo tháng lớn nhất kể từ tháng 10/2023; dự trữ vàng chính thức tăng lên 2.410 tấn, chiếm 8,5% tổng dự trữ; quý III tăng tổng cộng 63 tấn, từ đầu năm đến nay tăng 103 tấn. Do tài sản ngoại hối giảm, tổng dự trữ của Trung Quốc trong tháng giảm 2% còn 3,8 nghìn tỷ USD. Bước vào mùa cao điểm truyền thống quý 4, doanh số trang sức vẫn đối mặt với sự thiếu tự tin của người tiêu dùng và giới hạn về khả năng chi trả.