Kết quả bầu cử tổng thống Brazil trái ngược với dự báo của đa số. Tổng thống đương nhiệm Lula giành thắng lợi trong vòng bỏ phiếu thứ hai diễn ra ngày 25/10, đạt 51,8% số phiếu, trong khi đối thủ Flávio Bolsonaro đạt 48,2%. Theo số liệu kiểm phiếu, Lula nhận khoảng 64,2 triệu phiếu, Flávio nhận khoảng 59,8 triệu phiếu, chênh lệch khoảng 4,4 triệu phiếu. Nhờ đó, Lula có nhiệm kỳ tổng thống thứ tư không liên tiếp và trở thành ứng viên tổng thống đầu tiên của Brazil bị dẫn đầu ở vòng đầu nhưng thắng vòng quyết định. Flávio là con trai của cựu Tổng thống Jair Bolsonaro, không phải bản thân cựu tổng thống.

Trong vòng đầu ngày 4/10, Lula nhận khoảng 45% số phiếu, Flávio khoảng 47%. Vì cả hai đều không đạt quá nửa, cuộc bầu cử bước vào vòng hai. Sau vòng đầu, các nền tảng như Kalshi và Polymarket từng đẩy xác suất chiến thắng của Flávio lên trên 80%. Đến tối vòng quyết định, vừa quá 20 giờ 30 theo giờ miền Đông nước Mỹ, Kalshi vẫn hiển thị xác suất của Lula khoảng 21%. Các cuộc thăm dò truyền thống vài ngày trước bầu cử cho thấy khoảng cách giữa hai người không lớn. Kết quả cuối cùng khiến khoảng cách giữa thị trường dự báo và thăm dò truyền thống lại trở thành tâm điểm thảo luận. Tarek Mansour, đồng sáng lập kiêm Giám đốc điều hành Kalshi, trước đó giải thích rằng xác suất thấp không có nghĩa là không thể xảy ra, mà chỉ cho thấy khả năng xảy ra kết quả đó trong các tình huống tương tự là thấp hơn.

Sự lật ngược của Lula liên quan đến việc điều chỉnh chiến dịch vận động trong ba tuần trước bầu cử. Ban vận động tăng cường giao tiếp với cử tri nữ, cử tri trẻ và nhóm chưa bỏ phiếu ở vòng đầu, tăng tần suất sử dụng mạng xã hội, đồng thời mở rộng lan tỏa qua video tự quay và các nhóm WhatsApp. Số liệu liên quan cho thấy các kênh WhatsApp do lực lượng đồng minh lập ra đã thu hút hơn 10 triệu người tham gia trong ba tuần, khoảng 3 triệu cử tri chưa bỏ phiếu ở vòng đầu đã tham gia bỏ phiếu tại vòng quyết định. Lula cho biết ông sẽ điều chỉnh cách điều hành, tăng mức độ tham gia của công chúng và củng cố kênh giao tiếp trực tiếp giữa chính phủ với người dân.

Sau khi công bố kết quả bầu cử, tài sản Brazil nhanh chóng bị bán tháo. Quỹ giao dịch theo chỉ số iShares MSCI Brazil ETF có mã EWZ, được giao dịch tại Mỹ, giảm khoảng 22% trong phiên, trong khi mức giảm trước giờ mở cửa có lúc vượt 25%. Cổ phiếu Ngân hàng Itaú Unibanco niêm yết tại Mỹ giảm khoảng 20%, Ngân hàng Bradesco có lúc giảm gần 30%, còn Ambev và Công ty dầu khí quốc gia Brazil Petrobras cũng giảm hơn 15%. Thị trường nội địa Brazil cũng chịu áp lực, các hợp đồng tương lai liên quan đến chỉ số Ibovespa có lúc giảm gần 15%, thị trường giao ngay xuất hiện biến động rõ rệt. Đồng real có thời điểm mất giá hơn 8%, lợi suất hợp đồng tương lai lãi suất đáo hạn tháng 1/2031 có lúc tăng vọt 182 điểm cơ bản. Trước đó, một số nhà đầu tư đã tăng nắm giữ tài sản Brazil do Flávio dẫn đầu ở vòng đầu, kỳ vọng chính phủ tương lai có thể siết chặt kỷ luật tài khóa, cắt giảm chi tiêu và ban hành chính sách thuận lợi hơn cho doanh nghiệp. Sau khi Lula thắng cử, việc điều chỉnh đồng loạt các vị thế này đã khuếch đại biến động thị trường.

Kết quả bầu cử không lập tức chấm dứt tranh cãi chính trị. Flávio từ chối thừa nhận thất bại và cho biết sẽ theo đuổi con đường pháp lý để yêu cầu hủy kết quả bầu cử. Tranh cãi liên quan đến quyết định của Thẩm phán Tòa án Tối cao Brazil Cristiano Zanin về việc kéo dài thời gian bỏ phiếu thêm hai giờ. Khi đó, một số địa phương xảy ra gián đoạn giao thông và mưa lớn, cả hai phe đều đề xuất kéo dài thời gian bỏ phiếu. Flávio cho rằng quyết định này gây bất lợi cho chiến dịch tranh cử của ông và khẳng định quá trình bầu cử có những vấn đề không thể chấp nhận. Người đứng đầu Tòa án Bầu cử Tối cao Brazil Cassio Nunes Marques cho biết việc kéo dài thời gian bỏ phiếu không làm thay đổi kết quả cuối cùng. Hiện lãnh đạo cả Hạ viện và Thượng viện Brazil đều đã công nhận thắng lợi của Lula.

Lula sắp bắt đầu nhiệm kỳ tổng thống thứ tư không liên tiếp. Định hướng chính sách của ông nhấn mạnh an sinh xã hội và đầu tư công, đồng thời đề xuất cải thiện tình hình tài khóa. Thị trường đang chú ý vào thâm hụt tài khóa, nợ chính phủ, mức lãi suất và nhân sự nhóm điều hành kinh tế. Nếu áp lực từ thâm hụt và nợ công kéo dài, lãi suất có thể duy trì ở mức cao, chi phí vay vốn của doanh nghiệp cùng môi trường tiêu dùng và đầu tư đều bị ràng buộc. Về ngoại giao, Lula nhấn mạnh quyền tự chủ ngoại giao của Brazil, có quan điểm khác biệt với Mỹ trong thương mại và chính sách khu vực, trong khi Flávio trước đó thiên về việc thiết lập quan hệ chính trị và an ninh chặt chẽ hơn với Washington. Trong chiến dịch tranh cử, Lula cũng đề cập đến tác động của các nền tảng mạng xã hội lớn đối với bầu cử và nêu khả năng tăng cường quản lý các nền tảng số. Meta phủ nhận việc thiên vị Flávio, cho rằng vấn đề lan truyền và kiểm duyệt nội dung liên quan đến sự cố kỹ thuật cùng lỗi của hệ thống an toàn trí tuệ nhân tạo, và đã ảnh hưởng đến các phe phái chính trị khác nhau.

Lula sẽ nhậm chức vào tháng 1 năm sau. Cách chính phủ mới thành lập nhóm điều hành kinh tế, thúc đẩy cải cách ngân sách và tài khóa, cùng tương tác giữa Brazil và chính quyền Tổng thống Trump, vẫn sẽ dần được làm rõ trong các bước tiếp theo.