Đội ngũ quản lý tài sản của JPMorgan nhận định rằng Fed nhiều khả năng sẽ không tiếp tục tăng lãi suất trong tuần này, nhưng cuộc họp tháng 12 vẫn có thể nhấn mạnh rủi ro lạm phát, phát tín hiệu chu kỳ thắt chặt chưa kết thúc. Theo họ, lập trường nghiêng về diều hâu chưa chắc tạo áp lực lên trái phiếu Mỹ, mà thậm chí có thể cải thiện môi trường giao dịch của trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài.

Lập luận ở đây là các nhà đầu tư trái phiếu kỳ hạn dài thường mong muốn Fed tiếp tục theo dõi cả tăng trưởng và áp lực giá cả. Nếu thị trường tin rằng lạm phát có thể được kiểm soát, tình trạng lợi suất thực tế kỳ hạn dài ở mức cao có thể dần được điều chỉnh, kỳ vọng lạm phát và phần bù rủi ro cũng có thể hạ nhiệt, qua đó hỗ trợ giá trái phiếu kỳ hạn dài.

Đây không phải lần đầu đội ngũ này đưa ra quan điểm tương tự. Vào tháng 9 năm nay, JPMorgan Asset Management từng cho biết đã bắt đầu mua trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài của Mỹ, Nhật Bản và Úc, với lý do giá trái phiếu kỳ hạn dài đã giảm đủ sâu và thị trường trái phiếu đang trải qua giai đoạn đau đớn nhất. Hiện tại, quy mô tài sản quản lý của tổ chức này khoảng 4,6 nghìn tỷ USD.

Về diễn biến thị trường, trái phiếu Mỹ năm nay không hề dễ dàng. Chỉ số theo dõi lợi nhuận trái phiếu Mỹ cho thấy tổng lợi nhuận lũy kế trong năm giảm 0,9%, trong khi trước đó chỉ số này đã ghi nhận lợi nhuận dương trong ba năm liên tiếp. Tiếp theo, tín hiệu chính sách của Fed, dữ liệu lạm phát và diễn biến lợi suất thực tế kỳ hạn dài vẫn sẽ tác động trực tiếp đến việc trái phiếu kỳ hạn dài có thể bước vào nhịp phục hồi hay không.