Sau kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ, quyền kiểm soát Hạ viện và Thượng viện đã thuộc về Đảng Dân chủ, khiến thị trường nhanh chóng định giá lại. Trong phiên thứ Tư, kim loại quý bật tăng mạnh: giá vàng giao ngay chốt phiên tăng hơn 130 USD, lên quanh 4.060 USD/ounce; bạc giao ngay tăng gần 5%, vượt 52 USD/ounce. Cả hai đã phục hồi sau nhịp điều chỉnh trong tháng 10, trong đó bạc biến động mạnh hơn.
Sau bầu cử, kỳ vọng chính sách tại Washington thay đổi. Việc Đảng Dân chủ kiểm soát cả hai viện Quốc hội đồng nghĩa các dự luật giảm thuế, mở rộng chi tiêu, cũng như những vấn đề lập pháp liên quan đến năng lượng, công nghệ và tài chính khó được thông qua nhanh. Thị trường cho rằng áp lực kích thích tài khóa và vay mới có thể hạ nhiệt. Tuy nhiên, thâm hụt ngân sách và các cam kết chi tiêu hiện hữu vẫn hạn chế dư địa tài khóa của Mỹ. Kết quả bầu cử không trực tiếp thay đổi lộ trình chính sách của Fed, nhưng có thể làm gia tăng giám sát đối với đầu tư trí tuệ nhân tạo, chính sách năng lượng liên bang và các hành động quân sự liên quan đến Iran.
Thị trường trái phiếu và ngoại tệ phản ứng đồng pha. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ chuẩn kỳ hạn 10 năm giảm về khoảng 4,88%; lợi suất kỳ hạn 2 năm hạ về khoảng 4,55%; USD suy yếu so với các đồng tiền chủ chốt. Giá dầu thô giảm mạnh cũng hạ nhiệt kỳ vọng lạm phát: dầu Brent và WTI lần lượt giảm khoảng 8,7% và 8,3%, về quanh 94,6 USD/thùng và 88,1 USD/thùng. Với vàng, lợi suất giảm và USD suy yếu là hỗ trợ trực tiếp nhất; chi phí vay hạ cũng cải thiện tính tài chính của bạc.
Các dữ liệu kinh tế chưa cho thấy hướng đi rõ ràng. Báo cáo việc làm ADP khu vực tư nhân tháng 10 tăng 86.000, nhỉnh hơn dự báo, tập trung vào thương mại và vận tải, tiện ích, giáo dục và y tế, giải trí và khách sạn, trong khi việc làm dịch vụ thương mại chuyên nghiệp giảm. Chỉ số ISM khu vực dịch vụ giảm còn 54,5; dù vẫn mở rộng, đơn hàng mới và chỉ số giá phải trả đã hạ, cho thấy nhu cầu chậm lại và áp lực chi phí dịu nhẹ hơn. Thâm hụt thương mại tháng 9 thu hẹp nhẹ về 105 tỷ USD, cả xuất khẩu lẫn nhập khẩu đều tăng, cho thấy thương mại vẫn có sức chống chịu trong bối cảnh lãi suất cao và bất ổn địa chính trị. Chỉ số PMI dịch vụ bản cuối cùng bị hạ, củng cố nhận định tăng trưởng khu vực dịch vụ đang chậm lại.
Nhà đầu tư chờ dữ liệu việc làm. Vào thứ Năm, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu và năng suất quý III; thứ Sáu là báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 10. Các dữ liệu này sẽ ảnh hưởng kỳ vọng về cuộc họp tháng 12 của Fed. Nếu tuyển dụng chậm lại và áp lực tiền lương hạ, kỳ vọng tăng lãi suất giảm, vàng có thể tiếp tục hưởng lợi; nếu việc làm và áp lực giá còn mạnh, tính bền vững của nhịp hồi phục kim loại quý sẽ bị thử thách.
Căng thẳng Trung Đông cũng là yếu tố then chốt. Eo biển Hormuz và quan hệ Mỹ-Iran vẫn là nguồn rủi ro, nhưng sau chiến thắng của Đảng Dân chủ, thị trường dự báo Washington chịu áp lực chính trị lớn hơn và có thể thiên về hạ nhiệt căng thẳng qua đàm phán. Cơ cấu Quốc hội mới khiến việc bổ sung ngân sách quân sự khó hơn, giám sát các hành động liên quan đến Iran tăng. Các tiếp xúc ngoại giao với Qatar và những bên liên quan vẫn được đẩy mạnh; kỳ vọng tiến triển trong khuôn khổ thỏa thuận về dỡ trừng phạt, hoạt động hạt nhân, an ninh hàng hải và phong tỏa đang tăng, mở ra hy vọng giao thông hàng hải thương mại phục hồi. Tuy nhiên, các vụ tấn công, phong tỏa và va chạm quân sự vẫn có thể làm đổ vỡ đàm phán. Giá dầu giảm chủ yếu phản ánh nỗi lo leo thang ngắn hạn hạ nhiệt, trong khi rủi ro nguồn cung chưa biến mất.
Thị trường chứng khoán được hỗ trợ bởi kết quả bầu cử và giá dầu hạ. Các chỉ số chính của Bắc Mỹ tăng mạnh: Dow Jones tăng khoảng 3%, S&P 500 tăng gần 1,6%, Nasdaq và Russell 2000 cũng đi lên. Nhóm vận hành bệnh viện và nhà bán lẻ phục vụ người thu nhập thấp tăng, cho thấy thị trường đặt cược vào chính sách y tế và hỗ trợ hộ gia đình; nhóm trí tuệ nhân tạo, nhà thầu quốc phòng chịu áp lực do thay đổi kỳ vọng về giám sát và chi tiêu. Chỉ số chuẩn của Canada hồi phục, cổ phiếu khai khoáng kim loại quý hưởng lợi từ giá vàng và bạc, trong khi một số doanh nghiệp năng lượng bị ảnh hưởng bởi giá dầu giảm. Chứng khoán châu Âu đồng loạt tăng, nhờ chi phí năng lượng hạ và báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện, hỗ trợ nhóm công nghiệp, ô tô và tiêu dùng; tuy nhiên, lạm phát khu vực đồng euro tháng 10 tăng lên 4%, cho thấy áp lực giá vẫn dai dẳng.
Về kỹ thuật, kháng cự ngắn hạn của vàng nằm quanh 4.068 USD/ounce; nếu trụ vững và tiếp tục tăng, giá có thể hướng tới 4.200 USD/ounce. Hỗ trợ ở khoảng 3.975 USD/ounce; nếu mất ngưỡng này, biên độ điều chỉnh có thể mở rộng. Với bạc, kháng cự then chốt quanh 52,8 USD/ounce; nếu vượt qua, giá có thể thử thách 55 USD/ounce. Hỗ trợ ở khoảng 51,1 USD/ounce; nếu mất ngưỡng này, bạc có thể quay lại kiểm tra vùng thấp hơn. Giới giao dịch đang hướng mắt về dữ liệu việc làm, tín hiệu chính sách của Fed và tình hình eo biển Hormuz.
