Sau khi kết quả bầu cử giữa kỳ tại Mỹ được công bố, giá cổ phiếu các doanh nghiệp của Elon Musk phản ánh nhanh sự thay đổi của cục diện chính trị. Trong phiên đóng cửa hôm thứ Năm, cổ phiếu SpaceX giảm khoảng 9%, Tesla giảm khoảng 11%, và tổng vốn hóa thị trường của hai công ty đã giảm khoảng 456 tỷ USD kể từ mức đóng cửa phiên thứ Ba. Sau khi SpaceX hoàn tất IPO trong năm nay, tài sản ròng cá nhân của Musk từng vượt 1.000 tỷ USD, hiện đã giảm xuống dưới 800 tỷ USD; trong một tuần qua, tài sản của ông giảm khoảng 90 tỷ USD, nhưng vẫn là người giàu nhất thế giới.

Đợt giảm này diễn ra cùng nhịp với đà điều chỉnh chung của cổ phiếu công nghệ, nhưng các doanh nghiệp liên quan tới Musk giảm mạnh hơn. Thị trường bắt đầu đánh giá lại chi phí tuân thủ có thể phát sinh từ những khoản chi tiêu chính trị của ông trong cuộc bầu cử giữa kỳ. Musk từng chi hơn 470 triệu USD cho các ứng viên Đảng Cộng hòa và các tổ chức chính trị liên quan, nhưng phần lớn ứng viên được ông hậu thuẫn đều không thắng cử. Sau khi Đảng Dân chủ giành lại quyền kiểm soát cả hai viện Quốc hội, nhà đầu tư lo ngại bản thân Musk có thể đối mặt với các cuộc điều tra mới của Quốc hội, trong khi các công ty của ông cùng kế hoạch mở rộng AI và trung tâm dữ liệu có thể bị giám sát chặt chẽ hơn.

Những thay đổi trong cục diện chính trị tại tiểu bang Texas càng làm gia tăng lo ngại này. Các cơ sở chính của Tesla và SpaceX đều nằm ở Texas. Các ứng viên Đảng Dân chủ James Talarico và Gina Hinojosa lần lượt trúng cử thượng nghị sĩ và thống đốc, đánh bại Tổng chưởng lý Ken Paxton và Thống đốc Greg Abbott, những người có quan hệ thân cận lâu năm với Musk. Trong chiến dịch tranh cử, bà Hinojosa coi việc xây dựng trung tâm dữ liệu là một chủ đề then chốt và ủng hộ việc tạm dừng cấp phép cho các dự án trung tâm dữ liệu quy mô lớn mới cho đến khi cơ quan lập pháp bang hoàn thiện các quy định về sử dụng nước, giá điện, quyền kiểm soát của địa phương và ưu đãi tài chính.

Các nhà phân tích cho rằng nếu Texas siết chặt quy định đối với việc xây dựng trung tâm dữ liệu, kế hoạch mở rộng năng lực tính toán của SpaceX có thể đối mặt với tình trạng chậm phê duyệt và tăng chi phí đầu tư. Cả Tesla và SpaceX đều đang triển khai các dự án hạ tầng AI tại Texas, trong đó dự án Terafab ở Quận Grimes bao gồm các trung tâm dữ liệu và nhà máy sản xuất bán dẫn quy mô lớn, còn Starbase cũng dự kiến xây dựng siêu máy tính. Với các doanh nghiệp công nghệ đang mở rộng đầu tư vào năng lực tính toán, những thay đổi trong phê duyệt về điện, nước và hạ tầng có thể ảnh hưởng trực tiếp tới tiến độ, chi phí và triển vọng lợi nhuận trong tương lai.

SpaceX còn đối mặt một rủi ro liên bang khác nhạy cảm hơn. Musk và SpaceX đã bị yêu cầu lưu giữ các hồ sơ liên quan đến những biện pháp hạn chế đối với ứng dụng quân sự của Starlink, liên quan tới các hạn chế từng được áp dụng đối với việc Ukraine sử dụng dịch vụ internet vệ tinh Starlink. Khi Đảng Dân chủ kiểm soát Quốc hội, vấn đề này có thể bước vào phạm vi giám sát của cơ quan lập pháp, trong khi các hợp đồng quốc phòng giữa SpaceX và chính phủ Mỹ, việc sử dụng Starlink cho mục đích quân sự cùng vai trò của Musk trong các quyết định liên quan đều có thể bị xem xét kỹ hơn.

Sự thay đổi của môi trường quản lý cũng làm gia tăng bất định đối với ý tưởng sáp nhập SpaceX và Tesla mà Musk từng nêu ra trước đó. Musk đã công khai bày tỏ ý tưởng này và nói rằng bất kỳ thương vụ sáp nhập nào cũng cần được cổ đông phê chuẩn. Nếu Quốc hội và các cơ quan quản lý siết chặt giám sát về chống độc quyền, hợp đồng quốc phòng, hạ tầng AI hoặc quản trị công ty, việc phê duyệt những giao dịch lớn như vậy có thể khó khăn hơn.

Trước đây, thị trường tập trung nhiều hơn vào các chính sách hỗ trợ có thể đến từ mối quan hệ giữa Musk và chính quyền Trump đối với Tesla, SpaceX và mảng kinh doanh AI. Sau cuộc bầu cử giữa kỳ, các cuộc điều tra của Quốc hội, quy định về trung tâm dữ liệu, giám sát hợp đồng quốc phòng và vấn đề chống độc quyền tiềm ẩn bắt đầu thu hút sự chú ý. Diễn biến tiếp theo của SpaceX và Tesla vẫn phụ thuộc vào việc các cuộc điều tra của Quốc hội có được triển khai hay không, cách điều chỉnh quy định phê duyệt trung tâm dữ liệu tại Texas và tác động của yêu cầu lưu giữ hồ sơ liên quan tới Starlink đối với quá trình rà soát hợp đồng quốc phòng.