Mặc dù đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) là một trong những chủ đề nóng hổi vào năm ngoái, nhà đầu tư đã mất hứng thú kể từ khi thị trường bắt đầu suy giảm khoảng một tháng trước. Kết quả quý 2 cho thấy rõ AI không phải là xúc tác ngắn hạn: nó là động lực dài hạn. Do đó, nhà đầu tư nên xem xét các công ty có nhiều hơn một phân khúc kinh doanh chứ không chỉ có AI vì sự đa dạng có thể giúp bảo vệ danh mục đầu tư của bạn khỏi những thăng trầm của thị trường.

Cơ hội trên thị thị trường điện toán đám mây là rất lớn

Điện toán đám mây là một mảng rất quan trọng trong thị trường AI. Đầu tiên, các mô hình AI đòi hỏi rất nhiều dữ liệu để được đào tạo đúng cách. Việc lưu trữ và xử lý thông tin có thể chiếm nhiều dung lượng lưu trữ nên nhiều người chọn phương thức lưu trữ đám mây. Bằng cách lưu trữ thông tin trên đám mây, thông tin không chỉ có trên Internet; nó thực sự được lưu trữ trong một trung tâm dữ liệu và có thể truy cập được qua Internet.

Thứ hai, việc phát triển các mô hình AI đòi hỏi phần cứng tính toán chuyên dụng và đắt tiền. Nhiều công ty muốn tích hợp AI vào hoạt động kinh doanh sẽ không cần đến một chiếc máy tính cực kỳ mạnh để duy trì hoạt động. Tuy nhiên, nếu nhà cung cấp điện toán đám mây có nhiều khách hàng muốn truy cập vào tài nguyên của mình thì chi phí sẽ được tính dễ dàng hơn.

Mặc dù cách tiếp cận này có ý nghĩa quan trọng đối với AI nhưng nó cũng ảnh hưởng đến các quyết định dựa trên dữ liệu khác, chẳng hạn như mức tồn kho hoặc vị trí quảng cáo. Với các trường hợp sử dụng cực kỳ rộng rãi cho các trung tâm dữ liệu, không có gì ngạc nhiên khi cơ hội thị trường cho lĩnh vực này là không thể tin được.

Một phân tích thị trường cho thấy thị trường điện toán đám mây trị giá khoảng 677 tỷ USD vào năm 2023, tăng từ 569 tỷ USD vào năm 2022. Tuy nhiên, nó được dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng gộp hàng năm 20% lên 2,4 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Hầu như không có phân khúc thị trường có thể tăng quy mô gấp bốn lần chỉ trong bảy năm, chứ chưa nói đến quy mô lớn như điện toán đám mây.

Một sự xáo trộn trong quý 2

Amazon Web Services (AWS) và Google Cloud lần lượt đại diện cho những người chơi lớn nhất và lớn thứ ba trong lĩnh vực này. Tuy nhiên, hiện tại hai công ty đang phải đối mặt với những thách thức khác nhau.

Trong quý 2, AWS chỉ tăng doanh thu với tốc độ 12% bởi khách hàng tối ưu hóa chi tiêu của họ. Đây chỉ là vấn đề tạm thời vì chi tiêu sẽ quay trở lại khi các doanh nghiệp cảm thấy thoải mái hơn khi mở sổ séc khi triển vọng kinh tế được cải thiện. Cho đến lúc đó, công ty dẫn đầu thị trường có thể gặp khó khăn vì họ có cơ sở khách hàng tập trung vào hoạt động kinh doanh hơn.

Google Cloud của Alphabet không gặp phải vấn đề tăng trưởng tương tự như AWS khi doanh thu của hãng tăng 28% trong quý 2. Tuy nhiên, mảng kinh doanh này đang xoay chuyển góc lợi nhuận khi nó chỉ tạo ra lợi nhuận 395 triệu USD, đủ tốt để đạt tỷ suất lợi nhuận hoạt động 5%. So với tỷ suất lợi nhuận hoạt động 24% của AWS, Google Cloud vẫn còn một con đường để đi tiếp. Tuy nhiên, Google Cloud có thể sẽ đạt mức tăng trưởng cao hơn vì nó nhỏ hơn và là nhà cung cấp đám mây cho khoảng 70% kỳ lân AI (các công ty tư nhân trị giá hơn 1 tỷ USD).

Cổ phiếu đang giao dịch ở mức hợp lý

Alphabet và Amazon nên được định giá theo hai cách khác nhau, vì Alphabet có lợi nhuận gần đạt mức cao nhất (đó là lý do vì sao khi so sánh nên sử dụng tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E)) và Amazon vẫn đang cải thiện hiệu quả của mình (làm cho giá- tỷ lệ trên doanh thu (P/S) là công cụ định giá tốt nhất).

Alphabet đang giao dịch với thu nhập gấp 27 lần, gần mức trung bình lịch sử. Tuy nhiên, Alphabet dự kiến sẽ chứng kiến mức tăng trưởng mạnh mẽ trong năm tới, do đó P/E dự phóng của công ty sẽ thấp hơn nhiều.

Hệ số PE của Alphabet và Amazon. Dữ liệu theo Ycharts

Đối với Amazon, cổ phiếu đang giao dịch với mức giá chỉ cao gấp 2,6 lần doanh thu, mức được thấy gần nhất vào năm 2016. Tuy nhiên, đây là mức giá cực kỳ thấp đối với cổ phiếu vì tỷ suất lợi nhuận gộp đã được cải thiện (nhờ cơ cấu doanh thu bao gồm tỷ suất lợi nhuận cao hơn,) giúp tăng khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Với triển vọng này, cổ 

phiếu đáng ra phải được định giá cao. Tuy nhiên, thực tế không phải như vậy.

Dữ liệu tỷ lệ PS AMZN theo Ycharts