Đồng yên Nhật Bản có mất vị thế tiền tệ trú ẩn an toàn không?

Đồng yên dao động ở mức 156 yên so với đồng đô la vào cuối năm 2024, giảm 10% trong cả năm, vượt qua mức giảm 7% vào năm 2023. Trái ngược với kỳ vọng của thị trường, chênh lệch giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn chưa thu hẹp. Khoảng cách này nhanh chóng được mở rộng bởi sự khác biệt đáng kể giữa việc Fed tăng lãi suất và chính sách tiền tệ nới lỏng liên tục của Ngân hàng Nhật Bản kể từ năm 2023. Điều này đã dẫn đến sự bùng nổ của "giao dịch chênh lệch giá", trong đó các nhà đầu tư vay đồng yên với lãi suất thấp và đầu tư vào các tài sản có lợi nhuận cao hơn.

Mặc dù Fed đã cắt giảm lãi suất vào năm 2024, nhưng việc cắt giảm này diễn ra chậm chạp và không hiệu quả trong việc giảm chênh lệch hoặc kiềm chế sự mất giá của đồng yên. Do đó, chênh lệch giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn lớn, đẩy đồng yên xuống mức thấp lịch sử là 156 yên. Xu hướng bán tháo đầu cơ của đồng yên tiếp tục mở rộng và rủi ro biến động của đồng yên dự kiến sẽ tiếp tục khi bước vào năm 2025.

Yên Nhật như một loại tiền tệ trú ẩn an toàn

Đồng Yên Nhật từ lâu đã được coi là "đồng tiền trú ẩn an toàn". Ngay cả trong môi trường lãi suất thấp, đồng yên vẫn có thể thu hút vốn trú ẩn an toàn nhờ chính phủ ổn định và dự trữ ngoại hối khổng lồ của Nhật Bản. Tuy nhiên, môi trường lãi suất thấp kéo dài của Nhật Bản và chính sách nới lỏng tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản đã làm suy yếu sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của đồng yên. Chính sách lãi suất âm và nới lỏng định lượng quy mô lớn (QE) của Ngân hàng Nhật Bản, trong khi hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, cũng làm giảm lợi suất của đồng yên và làm giảm sức hấp dẫn của nó như một tài sản trú ẩn an toàn.

Mặc dù chênh lệch lãi suất lớn giữa Mỹ và Nhật Bản, đồng yên vẫn duy trì một mức độ nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn toàn cầu gia tăng. Trước cuộc khủng hoảng địa chính trị hoặc biến động của thị trường tài chính toàn cầu, đặc tính trú ẩn an toàn của đồng yên có thể hoạt động trở lại, thu hút dòng vốn. Ví dụ, đồng yên Nhật Bản có thể vẫn thu hút các nhà đầu tư vì chính phủ ổn định và dự trữ ngoại hối mạnh trong thời gian thị trường toàn cầu gia tăng bất ổn.

Nhìn vào năm 2025, hiệu suất của đồng Yên Nhật sẽ rất nhạy cảm với sự phát triển của nền kinh tế và địa chính trị toàn cầu. Khi sự không chắc chắn của thị trường tăng lên, đồng yên có thể trở lại vai trò của một loại tiền tệ trú ẩn an toàn. Do đó, các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ những thay đổi của tình hình toàn cầu.

Tóm tắt

Tóm lại, trong khi môi trường kinh tế và chính sách hiện tại khiến đồng yên chịu áp lực nhất định, vẫn có khả năng phục hồi đặc tính của nó như một loại tiền tệ trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn toàn cầu gia tăng. Các nhà đầu tư nên thận trọng và chú ý đến các yếu tố khác nhau ảnh hưởng đến xu hướng của đồng yên.