Thứ Hai, thị trường nhanh chóng gia tăng kỳ vọng về việc hạ nhiệt căng thẳng tại Trung Đông sau khi cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump thông báo tạm hoãn các cuộc không kích nhằm vào cơ sở năng lượng Iran và cho biết hai bên đang tiến hành các cuộc đối thoại “mang tính xây dựng”. Vàng giao ngay trong phiên sáng đã có lúc giảm sâu hơn 5%, chạm mức thấp nhất 4.262 USD/ounce, sau đó thu hẹp đáng kể đà giảm và phục hồi lên quanh mức 4.480 USD/ounce, dù vẫn giảm khoảng 2–2,3% so với phiên trước đó. Giá vàng kỳ hạn diễn biến tương tự, có thời điểm lao dốc gần 10% nhưng sau đó ổn định trở lại, kết thúc phiên với mức giảm khoảng 1,5%. Bạc, bạch kim và palladium cũng đồng loạt chịu áp lực, dù đã bật tăng từ đáy trong ngày nhưng nhìn chung vẫn neo ở vùng thấp nhất trong năm.
Ông Trump cho biết phía Mỹ sẽ tạm ngừng hành động quân sự trong vòng 5 ngày và đề xuất ý tưởng Mỹ – Iran cùng quản lý eo biển Hormuz, khiến tâm lý ưa rủi ro trên thị trường nhanh chóng được cải thiện. Cổ phiếu Mỹ lập tức tăng điểm, trong khi đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đi xuống, làm suy yếu kỳ vọng của nhà đầu tư về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất, thậm chí khiến một số người bắt đầu đặt cược rằng chính sách tiền tệ có thể chuyển sang hướng nới lỏng trong tương lai. Tuy nhiên, vàng – vốn thường được xem là tài sản trú ẩn an toàn – lại không tăng giá mà dao động dữ dội theo cảm xúc thị trường, cho thấy sự thay đổi trong logic giao dịch gần đây của kim loại quý này.
Các chuyên gia phân tích cho rằng hiện nay nhiều nhà đầu tư thiên về chiến lược “tiền mặt là vua”, sẵn sàng bán ra những tài sản có tính thanh khoản cao và đã có lợi nhuận để đáp ứng nhu cầu tiền mặt tiềm ẩn trong bối cảnh bất ổn gia tăng. Đồng thời, tình hình Trung Đông đẩy giá dầu tăng, kéo theo kỳ vọng lạm phát đi lên, từ đó củng cố triển vọng lãi suất duy trì ở mức cao – gây áp lực liên tục lên vàng, một tài sản không sinh lời.
Một số tổ chức nhận định rằng gần đây vàng đang hành xử giống tài sản rủi ro hơn là công cụ trú ẩn truyền thống, đặc biệt trong vài tháng qua khi đà tăng chủ yếu được thúc đẩy bởi giao dịch theo đà (momentum) và dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân, khiến đặc điểm “thuận chu kỳ” của vàng trở nên rõ rệt. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong giai đoạn đầu của các cú sốc lớn từ bên ngoài, vàng thường trải qua đợt bán tháo ngắn hạn trước khi bước vào xu hướng tăng trung và dài hạn – mô hình này từng xuất hiện trong khủng hoảng tài chính 2008, đại dịch 2020 và cuộc khủng hoảng năng lượng 2022.
Ngoài ra, thị trường cũng đang theo dõi sát sao động thái mua bán vàng của các ngân hàng trung ương. Một số ý kiến cho rằng, những quốc gia nắm giữ lượng dự trữ vàng lớn có thể phải làm chậm lại nhịp độ mua vào, thậm chí bán bớt một phần dự trữ để hỗ trợ tỷ giá nội tệ hoặc thanh toán hóa đơn nhập khẩu năng lượng đang tăng vọt, qua đó kìm hãm thêm đà phục hồi của giá vàng. Trong bối cảnh địa chính trị, giá năng lượng và kỳ vọng chính sách tiền tệ đan xen phức tạp, thị trường kim loại quý nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì mức biến động cao trong ngắn hạn.
