Các đánh giá mới nhất từ các tổ chức xếp hạng quốc tế cho thấy thách thức tín dụng hàng đầu mà nền kinh tế Trung Quốc đang đối mặt nằm ở nhu cầu nội địa liên tục yếu kém. Trong kịch bản dự báo cơ sở, tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế của Trung Quốc năm nay có khả năng duy trì ở mức 4,3%, nhưng nếu tình hình địa chính trị tiếp tục xấu đi, đặc biệt là trạng thái phong tỏa eo biển Hormuz kéo dài đến cuối quý II, tốc độ tăng trưởng kinh tế tồn tại rủi ro trượt xuống còn 3,8%. Giả định về kịch bản bất lợi này phản ánh tác động tiềm tàng của cú sốc bên ngoài đối với tình trạng tín dụng của Trung Quốc. Biến động nguồn cung năng lượng và gián đoạn chuỗi thương mại do xung đột Mỹ-Iran gây ra đã thêm áp lực bên ngoài cho Trung Quốc. Ngay cả khi chiến sự xuất hiện dấu hiệu hạ nhiệt, nếu tiến độ khôi phục vận tải khu vực và vận chuyển dầu mỏ chậm hơn dự kiến, áp lực tín dụng mà các ngành liên quan phải đối mặt vẫn sẽ gia tăng.

Những rủi ro này tập trung chủ yếu vào các ngành có mức độ tiếp xúc rủi ro lớn cụ thể, chứ không phải là sụt giảm phổ biến toàn diện. Ngành hóa chất cần được cảnh giác cao độ, sự thắt chặt thị trường nguyên liệu thô đã đẩy chi phí sản xuất lên cao, kìm hãm việc sử dụng công suất, điều này ảnh hưởng đặc biệt rõ rệt đến các doanh nghiệp phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu và không hoạt động theo mô hình tích hợp dọc. Các ngành công nghiệp hạ nguồn dầu khí cũng chịu áp lực thu hẹp biên lợi nhuận, nhưng các tập đoàn nhà nước quy mô lớn và nhóm tích hợp có ưu thế về quy mô lại thể hiện khả năng chống chịu rủi ro mạnh mẽ hơn. Về định hướng chính sách, gói biện pháp tổng hợp của chính phủ có thể tiếp tục nghiêng về phía nguồn cung, điều này có thể hạn chế không gian để chi tiêu của khu vực hộ gia đình hướng tới sự phục hồi mạnh mẽ hơn. Mặc dù các biện pháp nhằm thúc đẩy tiêu dùng lần lượt được ban hành, nhưng hiệu quả giảm nhẹ của chúng có thể tương đối hạn chế; nếu mở rộng năng lực sản xuất do nâng cấp công nghiệp diễn ra nhanh hơn cải thiện nhu cầu, ngược lại có thể làm trầm trọng thêm gánh nặng nợ nần và làm suy yếu khả năng định giá của doanh nghiệp.

Thị trường bất động sản vẫn là yếu tố then chốt kéo lùi tình trạng tín dụng của các ngành. Dữ liệu bán hàng nhà ở thương phẩm gần đây tiếp tục duy trì xu hướng yếu ớt, dự kiến mức giảm doanh số bán hàng trong năm dao động từ 7% đến 8%. Đáng chú ý là, biểu hiện thị trường trong hai tháng đầu năm nay đã vượt xa so với dự báo năm trước đó theo hướng tiêu cực, doanh số bán nhà mới giảm đột ngột 22% so cùng kỳ, diện tích bán thu hẹp 16%, giá bình quân giảm 7%. Dù các chính sách nới lỏng ở cấp địa phương và cải cách quỹ tích lũy nhà ở có thể kích thích một phần nguyện vọng mua nhà, kết hợp với việc cung cấp các dự án mới phục hồi có thể giúp thu hẹp mức giảm trong quý II, nhưng dưới bối cảnh thị trường lao động chịu áp lực, kho chứa nhà ở cao và bất định địa chính trị gia tăng, tâm lý thị trường vẫn mong manh, liệu xu hướng có thực sự đảo chiều hay không vẫn chưa rõ ràng.