Cuộc họp chính sách của Fed hôm thứ Năm đã trở thành điểm xoay chiều quan trọng của thị trường. Chủ tịch Fed trong lần chủ trì cuộc họp chính sách đầu tiên đã khẳng định rõ ràng rằng kiềm chế lạm phát và duy trì ổn định giá cả là nhiệm vụ ưu tiên hàng đầu hiện nay. Lập trường diều hâu này đã nhanh chóng xóa bỏ những nghi ngờ trước đó của thị trường về việc chính sách tiền tệ có thể bị các yếu tố chính trị can thiệp, thúc đẩy Phố Wall điều chỉnh lại kỳ vọng đối với lộ trình chính sách của Fed.

Khi tín hiệu chính sách trở nên rõ ràng hơn, cược vào việc tiếp tục tăng lãi suất của thị trường đã nóng lên đáng kể. Các nhà giao dịch hiện đang định giá hoàn toàn kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất tổng cộng hai lần trước quý 1 năm 2027, trong khi trước cuộc họp này, thị trường chỉ dự kiến tăng một lần. Chịu ảnh hưởng bởi điều này, đồng USD diễn biến mạnh mẽ, lợi suất thực của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao nhất trong hơn một năm. Ngoài các yếu tố chính sách tiền tệ, làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, lợi thế năng lượng và sự phục hồi của thị trường việc làm cũng cùng nhau tăng cường sức hấp dẫn của các tài sản bằng USD. Các ngân hàng đầu tư lớn sau đó đã nâng dự báo tỷ giá đồng USD và khuyên nhà đầu tư nên tăng tỷ trọng nắm giữ USD, đồng thời thiết lập vị thế mua đối với các đồng tiền có lợi suất thấp.

Các tài sản như vàng và Bitcoin trước đây hưởng lợi từ giao dịch phòng ngừa mất giá tiền tệ nay đang đối mặt với áp lực đáng kể. Trong hai năm qua, dựa trên lo ngại về thâm hụt ngân sách mở rộng và nợ công tăng cao của Mỹ, các nhà đầu tư đã đồng loạt bố trí vào các tài sản thay thế này để phòng ngừa rủi ro đồng USD giảm sức mua. Tuy nhiên, khi uy tín chống lạm phát của Fed được thiết lập lại, logic giao dịch này đang nhanh chóng hạ nhiệt. Các nhà phân tích chỉ ra rằng lãi suất thực tăng đồng nghĩa với chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lãi tăng lên, từ đó làm suy yếu sức hấp dẫn của chúng.

Sự thay đổi tâm lý thị trường được phản ánh trực tiếp trong dự báo của các tổ chức và dòng vốn. Nhiều ngân hàng đầu tư quốc tế gần đây đã liên tiếp hạ dự báo giá vàng, một số tổ chức điều chỉnh giảm mạnh với lý do thị trường thận trọng hơn về triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ và nhu cầu đầu tư vàng đang suy yếu. ETF vàng lớn nhất thế giới trong tháng này đã chứng kiến dòng vốn rút ra đáng kể, ghi nhận một trong những kỷ lục dòng vốn rút ra liên tiếp lớn nhất trong những năm gần đây. Ước tính cho thấy vị thế của nhà đầu tư đối với các tài sản giao dịch phòng ngừa mất giá như vàng và Bitcoin đã quay về mức trước khi chính sách thuế quan được công bố.

Mặc dù đối mặt với thách thức trong ngắn hạn, một số tổ chức cho rằng logic dài hạn của giao dịch phòng ngừa mất giá tiền tệ chưa hoàn toàn kết thúc. Thâm hụt ngân sách hiện tại của Mỹ vẫn ở mức cao, các nền kinh tế chính cũng đối mặt với vấn đề mở rộng nợ, một số nhà đầu tư nổi tiếng vẫn cho rằng vàng có giá trị trú ẩn an toàn trong bối cảnh rủi ro tài chính dài hạn tích lũy. Các chiến lược gia chỉ ra rằng việc mất giá tiền tệ về bản chất thuộc về chủ đề cấu trúc dài hạn, chỉ là ở giai đoạn hiện tại, chính sách tiền tệ diều hâu hơn của Fed, một yếu tố chu kỳ, đã tạm thời áp đảo logic dài hạn, dẫn đến các chiến lược giao dịch liên quan hạ nhiệt rõ rệt.