Sau nhiều tháng điều chỉnh sâu, giá vàng quốc tế đang đối mặt với một ngưỡng kỹ thuật khiến thị trường căng thẳng. Nhiều chỉ báo kỹ thuật cho thấy đường trung bình động ngắn hạn của vàng sắp cắt xuống đường trung bình động dài hạn, tạo thành cái gọi là tín hiệu đường chết. Mô hình này thường được các nhà đầu tư theo trường phái kỹ thuật xem là dấu hiệu xu hướng suy yếu, có thể kích hoạt lệnh bán tự động từ các mô hình giao dịch thuật toán, từ đó làm gia tăng biến động giá trong ngắn hạn.
Dữ liệu thị trường mới nhất cho thấy đường trung bình động 50 ngày của vàng đã giảm xuống quanh mức 4.474 USD/ounce, chỉ chênh lệch chưa đầy 3 USD so với đường trung bình động 200 ngày. Một khi xác nhận thủng mức này, đây sẽ là lần đầu tiên xuất hiện tín hiệu kỹ thuật này kể từ năm 2023. Mặc dù thị trường lo ngại về điều này, nhưng xem xét dữ liệu lịch sử trong 45 năm qua, tín hiệu này đối với vàng chưa chắc đã đồng nghĩa với việc bắt đầu một thị trường gấu dài hạn.
Trong năm nay, giá vàng từng đạt mức cao kỷ lục dưới sự thúc đẩy của nhu cầu trú ẩn an toàn địa chính trị và việc các ngân hàng trung ương mua vàng, với mức đóng cửa cao chạm 5.354,80 USD. Tuy nhiên, tình hình sau đó thay đổi, đặc biệt là xung đột khu vực Trung Đông gây ra giá dầu tăng vọt, ngược lại làm đẩy cao kỳ vọng lạm phát, khiến thị trường định giá lại chính sách lãi suất của Fed. Lạm phát duy trì ở mức cao khiến nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất sẽ giữ ở mức cao, cộng với USD mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, sức hấp dẫn của tài sản không sinh lời như vàng tương đối giảm. Tính đến nay, giá vàng đã giảm tích lũy khoảng 25% so với đỉnh đầu năm, mức giảm trong quý này dự kiến gần 14%, có thể ghi nhận kết quả quý kém nhất kể từ quý 2 năm 2013.
Các chuyên gia phân tích thị trường chỉ ra rằng, tín hiệu đường chết phần lớn là sự xác nhận xu hướng giá trong vài tháng qua, chứ không phải là động lực tiêu cực mới. Mặc dù sau khi đường trung bình động ngắn hạn跌破 đường dài hạn, một số nhà giao dịch có xu hướng bán khi giá phục hồi, nhưng điều này không thay đổi xu hướng dài hạn được quyết định bởi yếu tố cơ bản. Thống kê lịch sử cho thấy, kể từ năm 1981, vàng đã xuất hiện 28 lần tín hiệu đường chết, xác suất tăng giá sau một tháng và sáu tháng đều đạt 57%, xác suất tăng sau một năm cũng接近 một nửa. Đặc biệt sau năm 2016, trong hầu hết các trường hợp vàng lại ghi nhận mức tăng sau khi xuất hiện tín hiệu này.
Đối với triển vọng tương lai, quan điểm của多数 tổ chức có xu hướng cho rằng đây là điều chỉnh bình thường chứ không phải đảo chiều xu hướng. Việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng vẫn là hỗ trợ dài hạn quan trọng, cuộc khảo sát mới nhất cho thấy gần một nửa các nhà quản lý dự trữ ngân hàng trung ương dự định tăng储备 vàng trong năm tới. Tuy nhiên, để giá vàng mở lại đà tăng, vẫn cần chờ đợi các điều kiện như Fed chuyển hướng chính sách, USD suy yếu và dòng tiền quay trở lại các quỹ giao dịch trao đổi cùng được đáp ứng. Trong bối cảnh mức nợ cao và bất ổn toàn cầu hiện nay, một số nhà đầu tư cho rằng đây反而 có thể là thời điểm để逐步 tăng cường phân bổ vốn, sự chú ý của thị trường đã chuyển sang hướng đi chính sách của Fed và sự thay đổi của dòng tiền.
