Mặc dù giá vàng quốc tế gần đây có sự điều chỉnh giảm đáng kể, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu vẫn không làm chậm bước chân tăng cường nắm giữ vàng. Dữ liệu mới nhất cho thấy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã mua thêm 15 tấn vàng vào tháng trước, đây là mức tăng lớn nhất trong một tháng kể từ đầu năm đến nay, đồng thời đánh dấu tháng thứ 20 liên tiếp dự trữ vàng chính thức của Trung Quốc duy trì đà tăng trưởng. Tính đến nay, tổng lượng dự trữ vàng chính thức của Trung Quốc đã tăng lên 2346 tấn, lũy kế tăng hơn 40 tấn trong năm nay.

Trong bối cảnh ngân hàng trung ương Trung Quốc liên tục mua vào, thị trường vàng quốc tế vừa trải qua một đợt điều chỉnh giá rõ rệt. Giá vàng trước đó đã thủng qua đường trung bình động 200 ngày quanh mức 4500 USD mỗi ounce, áp lực bán kỹ thuật gia tăng, sau đó có lúc thăm dò xuống dưới mức 4000 USD. Mặc dù xu hướng giá ngắn hạn khó có thể nhanh chóng hình thành đà tăng bền vững, nhưng quan điểm thị trường cho rằng vùng quanh 4000 USD đang trở thành vùng hỗ trợ quan trọng được các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm. Trong đó, lực mua chính thức từ các ngân hàng trung ương toàn cầu được coi là một trong những yếu tố quan trọng hỗ trợ giá vàng. Một giám đốc nghiên cứu hàng hóa chỉ ra rằng khi giá vàng giảm, các bộ phận chính thức thường tăng cường sức mua, điều này cho thấy sự giảm giá của vàng không làm thay đổi sự quan tâm dài hạn của các tổ chức chính thức đối với vàng.

Đối với ngân hàng trung ương, vàng không chỉ là một tài sản giá cả, mà còn là công cụ quan trọng để đa dạng hóa dự trữ chính thức, ứng phó với sự bất định bên ngoài và nâng cao tính ổn định của dự trữ. Những năm gần đây, sự quan tâm của các ngân hàng trung ương toàn cầu đối với việc bố trí vàng liên tục tăng, mặc dù vàng không tạo ra lãi suất, nhưng khi sự bất định của kinh tế và thị trường tài chính toàn cầu ở mức cao, tính ổn định, thanh khoản và thuộc tính trú ẩn an toàn của nó vẫn được các bộ phận chính thức coi trọng. Hành vi tăng cường nắm giữ này phản ánh nhiều hơn là tối ưu hóa cấu trúc dự trữ, chứ không phải là phán đoán đối với biến động giá vàng ngắn hạn.

Ngoài Trung Quốc, các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi khác cũng đang tận dụng cơ hội điều chỉnh giá để tăng dự trữ vàng. Dữ liệu cho thấy ngân hàng trung ương Uzbekistan đã thêm 9 tấn vàng vào dự trữ chính thức trong tháng 6, đưa mức mua ròng tính đến nay trong năm lên 41 tấn, trở thành một trong những người mua chính thức lớn thứ hai trong năm nay. Ngân hàng Quốc gia Ba Lan tính đến tháng 5 năm nay đã tăng thêm 64 tấn dự trữ vàng chính thức, vẫn là một trong những người mua chính thức tích cực nhất năm nay. Điều này cho thấy trong môi trường giá vàng điều chỉnh và biến động thị trường gia tăng, một số ngân hàng trung ương vẫn đang tích cực bố trí.

Trong vài tháng qua, chịu ảnh hưởng của giá năng lượng tăng, biến động thị trường ngoại hối và áp lực tiền tệ của một số quốc gia, nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương toàn cầu đã có sự biến động nhất định, một số quốc gia đã từng giai đoạn bán ra dự trữ vàng để hỗ trợ tỷ giá hối đoái nội tệ. Nhưng khi cú sốc năng lượng giai đoạn trước dần dịu đi, nhu cầu bố trí vàng của bộ phận chính thức dự kiến sẽ tăng cường trở lại trong nửa cuối năm. Lý do các ngân hàng trung ương các nước tăng dự trữ vàng vẫn không thay đổi, đa dạng hóa dự trữ chính thức, giảm sự phụ thuộc vào tài sản bằng một loại tiền tệ duy nhất, và ứng phó với sự bất định địa chính trị và thị trường tài chính, vẫn là những yếu tố dài hạn đằng sau việc ngân hàng trung ương mua vàng. Đối với một số quốc gia xuất khẩu tài nguyên, cùng với việc thu nhập năng lượng phục hồi, việc bố trí dự trữ ngoại hối mới tăng thêm cũng sẽ ảnh hưởng đến nhu cầu vàng, nếu một phần vốn không chảy vào tài sản USD truyền thống, vàng vẫn có thể trở thành một trong những lựa chọn quan trọng.

Trọng tâm của thị trường vàng hiện tại nằm ở việc liệu vùng quanh 4000 USD có thể hình thành hỗ trợ hiệu quả hay không. Về mặt kỹ thuật, sau khi giá vàng thủng đường trung bình động 200 ngày, xu hướng ngắn hạn chịu một cú sốc nhất định, một số vốn giao dịch theo xu hướng và vốn đầu cơ vẫn khá thận trọng. Nếu giá vàng tiếp tục vận hành dưới đường trung bình động then chốt, tâm lý thị trường ngắn hạn có thể tiếp tục yếu đi. Nhưng về mặt cơ bản, việc ngân hàng trung ương mua vàng, đa dạng hóa dự trữ chính thức, bất định địa chính trị và áp lực tài chính toàn cầu vẫn cấu thành sự hỗ trợ trung và dài hạn cho vàng. Do đó, thị trường vàng hiện tại không phải là logic kết thúc thị trường giá lên đơn thuần, mà giống như một sự điều chỉnh giai đoạn sau khi tăng nhanh. Xu hướng ngắn hạn có thể tiếp tục biến động, nhưng nếu lực mua của ngân hàng trung ương tiếp tục tăng cường, vùng quanh 4000 USD có hy vọng trở thành vùng quan trọng để thị trường xây dựng lại niềm tin.